五菱開拓新客源增盈利

中資汽車股上半年度業績不俗，連規模較小的五菱汽車（00305）上半年度亦多賺40.32%。五菱主席孫少立表示，市況不就，加上內地多個大城市因塞車而實施汽車限購，預期第四季汽車業依然舉步維艱，公司將透過開拓新客戶來增加盈利。

孫少立表示，上半年內地汽車總銷量僅增長2.9%至960萬輛，汽車製造商業績能夠跑贏大市，主要是不少行家減價換銷量，預期第四季減價情況持續，原因是過去十年，「大家都習慣高增長，每年都投資建新廠，擴大新營銷網絡，大量招工。」造成目前汽車業產能過剩問題，中低價汽車及相關部件更難提價。

不過，五菱近九成收入來源，是向中外合資品牌「上汽通用五菱」提供零部件，上半年有關品牌銷售不跌反升，為五菱帶來穩定收入。不過，由於客戶單一，產品定價能力較低，令五菱上半年毛利率只有9.9%。他又表示，近年公司正致力改善毛利率偏低問題，包括改變產品結構。

負債率60%仍健康

此外，目前五菱負債比率達60%，在行業當中算較高水平，公司財務總監黎士康解釋，因過去拓展對融資需求較大，但大客戶上汽通用五菱的實力雄厚，使五菱沒有應收帳或拖欠比率過大問題，即使負債率達六成屬健康水平，未來會透過利潤增長來逐步改善負債比率。