上聲通道：無限量寬 行動精明

繼歐洲央行推出無限制的債券購買計劃後，美國聯儲局一如之前估計把超低息水平延長至一五年，意味一五年中前美國將不會進入加息周期。同時，聯儲局主席伯南克亦宣布推出QE3，計劃每月將購買400億美元的按揭擔保證券（MBS），直至就業明顯改善為止。

若以每月400億美元的規模推斷，估計金額將超過1萬億美元。此前，聯儲局兩次量寬措施共投入2.85萬億美元，而QE3將令其資產負債表突破3萬億美元。但是次量寬措施有別於前兩次。首先，聯儲局今次只列出買債金額，而沒有定下時限，變相沒有預設買債規模，反映今次的計劃進取。另伯南克指明今次只購買按揭擔保證券，意味他希望藉該行動壓低按息，以刺激房屋及再融資需求。

時至今日，聯儲局的政策目標已轉至以經濟增長、改善就業為重點。假如美國經濟及失業情況未見改善，相信聯儲局仍可能推出更多刺激經濟的政策。由於當局今次未有定下量寬的規模，投資者較難揣測聯儲局的下一部署亦是行動精明之處。