輪證熱選：悶市炒輪五大忌

受歐洲央行公布買債計劃及內地股市急升刺激，港股上周五終見驚喜。不過，歐美以至內地經濟環境尚未有實質改善，投資者仍要步步為營，盡量減低犯錯輸錢的機會。以下五個足以令你損失慘重的輪證投資謬誤，更是不能不察。

（1）勿長揸唔放

即使近年環球金融市場動盪，不少人仍相信長期持有資產可帶來較大的回報，亦因為是長線投資，故不會嚴格執行止賺或止蝕。荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩笑言：「我成日話香港人最叻不是投資股票，而是儲股票。買完唔沽的，不叫投資，而只是收藏而已。」

當然，股票可以儲，即使變成蟹貨，優質股多有翻本的機會，但窩輪及牛熊證有到期日，尤其窩輪的時間值損耗在愈近到期日時愈大，到最後有機會變成毫無價值。「早年真的見過投資者買完窩輪不沽出，甚至打電話問，『乜隻輪可以沽番出來嗎』？」黃集恩認為，與股票到價後可再睇定些不同，投資輪證絕不應長期持倉，而是不論賺蝕，都要按既定策略沽貨離場，或按當時市況轉至更適合的產品。

（2）別盲跟貼士

雖然市場上每日都有大量的輪證投資推介，但最忌盲目跟風，或「跟啲唔跟啲」。渣打銀行（香港）認股證銷售董事翁世權舉例：「你跟一個善炒價內輪的投資者，入市買同一隻產品，但卻忽略對方成功之處是走位靈活及不計較價內輪買賣差價較闊，結果在應市技巧不同下，就可能是他贏錢、自己輸錢；又例如發行人的推介，往往帶有時效性，大家不應以一段時間之前（如一個月前）的推介套用在現市況。」

他認為，較好的投資方法應先自行挑選數隻心儀的輪證，再看看當中有否獲發行人推介，如有就可留意多些。一般來說，發行人推介的輪證，往往意味他們有信心維持該產品的流通量，開價會相對積極。

（3）莫貪高槓桿

部分投資者只為追求高槓桿，忽略了輪證的投資風險是否自己能承受。黃集恩指，部分投資者認為，不少牛熊證可提供二十、三十倍槓桿，便誤以為窩輪都應提供類似的槓桿才適合，但往往忘記了能提供雙位數字槓桿的窩輪，部分可能是極短期價外，投資者較大機會損失全部投入資金。他認為在衡量風險後，藍籌股窩輪槓桿一般在三至五倍、二三線股窩輪槓桿五至七倍已相當足夠。

（4）咪日日炒賣

愈來愈多券商、銀行為投資者提供佣金優惠，加上輪證投資不設印花稅，交易成本可謂微乎其微。不過，投資者不應每日都要進場，尤其手風不順時，更要懂得停一停，檢討失敗原因。

黃集恩分享指，懂得賺大錢的客戶，並不會日日炒賣，而是待時機合適、找到合適條款的產品才出擊。另外，專業炒手一般既肯買亦肯沽，就算證價衝高少少照掃，不會計較一兩個價位，而當價格到達預定目標時，亦肯全數沽出，絕不留戀。

（5）忌「買咗先算」

輪證買賣究竟是投資、投機、抑或賭博？相信與投資者買賣前，有否做足功課甚有關係。翁世權指，好像買股票一樣，部分人買窩輪的心態是「買咗先算」，然後「望佢升」。不過，要提高窩輪投資的勝算，投資者不應碰運氣，而是事前要做好分析，「有根有據」才行動。

渣打翁世權推介

推介：恒指沽輪18626

條款：行使價20,000點，槓桿9.9倍，一二年十二月到期，引伸波幅20.2%。

荷合黃集恩推介

推介：瑞聲購輪18219

條款：行使價26.2元，槓桿6.9倍，一二年十一月到期，引伸波幅41.7%。