動向追蹤：水泥股有望走出谷底

發改委兩天之內批出投資規模超過一萬億人民幣的基建投資，可見中央透過基建投資以保經濟增長的決心。中央增加基建投資，除中鐵（00390）、中鐵建（01186）及中交建（01800）直接受惠之外，亦可拉動多個行業包括水泥及鋼鐵業的復甦。

內地經濟放緩，房地產市場疲弱，令水泥及鋼鐵需求顯著下降，上半年一眾水泥股業績均呈倒退，至於鋼鐵股更由盈轉虧，所以中央加大基建投資，對水泥及鋼鐵股實屬佳音。

中建材盈利大倒退

上半年一眾水泥股在中期業績公布前，均紛紛發出盈警，唯獨是中國建材（03323）例外，令投資者不禁有憧憬，但結果其業績與其他水泥股一樣，盈利出現大倒退，截至六月底止純利只有19億元人民幣，按年倒退47%。

水泥股上半年表現疲弱，除受需求下跌拖累之外，產能過剩亦是一個相當嚴峻的問題，根據工信部最新公布「二○一二年工業行業淘汰落後產能企業第二批名單」中，共有182家企業被納入，涉及16個行業，當中以水泥業佔最多，共有58間，隨着國家淘汰更多落後產能，相信可解決供應過剩的問題，同時亦有助水泥企業改善高庫存的情況。

另外，下半年一向是水泥銷售旺季，中建材管理層預期九月至十一月水泥供求關係會有改善，而水泥價格經過上半年的下跌後，目前已有回穩迹象。此外，隨着庫存下降及使用率回復正常化，加上中央加大基建投資，估計水泥行業可以逐步走出谷底。