揸牛證博彈 留意收回價

恒生指數裂口重上250日的「牛熊分界線」水平，上周五成交突破至932億元，當中包括友邦（01299）配售股份的200億元，意味由八月升破250日線以來，首次回調或有機會完成，六月以來的整體升浪形態得以保持。

截至上周五，恒指牛證重貨區集結於18,800至19,000點，相當於超過2,000張期指；熊證方面，則有較多投資者換碼至貼價選擇，處於20,000點至20,399點。

美國國際集團（AIG）以每股26.5元出售其持有的5.9億股友邦保險股份，此舉似乎暫時紓緩對友邦的不明朗因素，友邦上周五升幅顯著，收報28.1元，急漲近7%。

中國移動（00941）股價自八月高位至今調整約11%，其STC進入超賣區，市場開始留意其反彈機會。倘透過中移牛證作為博反彈工具，在釐定收回價上有兩方面可留意。首先，是當收回價愈接近正股現價，收回風險愈高，但卻可提供相對佳的槓桿。因此，在釐定牛證收回價時可以技術支持位作參考，若正股失守支持位，牛證便可啟動收回機制作止蝕。

勿忽略除淨因素

此外，不少股份除淨，除淨當日正股股價將向下調整，若調整後的股價不跌穿牛證收回價，除淨對牛證價格不會造成影響。不過，如除淨後股價跌穿收回價，牛證將被收回。在除淨期間考慮收回價水平時，宜計及除淨時股價調整的影響，避免選擇收回價與正股現價太貼近的牛證。