新興市 債少彈藥多

有不少人認為基金規模變大後，便難以取得理想回報，黃嘉權（Ken）亦深表認同，他表示，當基金規模較小時，可以投資較多中小股以跑贏大市，但基金規模變大後指數成分股佔組合比例便會變高，而且中小股的回報佔基金比例亦會變小，跑贏大市難度亦會增加，但他認為，這是好的挑戰，而好的基金經理亦應能克服所有挑戰，取得好的回報。

吸引力更勝歐美

除認為歐洲股市有投資價值外，Ken對亞太區新興市場亦甚為樂觀，包括股、債及匯市，他認為市場目前對這些國家態度太保守，但其價值未來將逐步獲得反映。

他指亞洲地區經濟增長仍處於高水平，而且政府以利率政策刺激經濟的空間仍大，實際上這些所謂「新興」國家已十分成熟，佔全球生產力近半，但股市市值只佔MSCI全球指數的14%，主要原因是傳統機構投資者較保守所致，但Ken認為這些市場目前的投資吸引力更勝歐美。除股市外，他對這些國家的債券亦甚為看好，因他們一般負債甚少，但儲備充足，安全性甚高，加上美國長期維持低息下，預期除印度外，區內貨幣可持續升值，連同債券孳息，可望有7至8%回報。