航空股 具短炒空間

近日內地航空板塊消息不斷，除航油價格及燃油附加費有調整外，更有消息指東航（00670）母公司正研究進一步注資，令整個航空板塊活躍起來。回顧上半年，內地三大航企的整體業績失色，淨利潤同比下跌65至85%不等，當中，航空燃油成本高企，是它們盈利下降的主要原因之一。

東航、國航（00753）及南航（01055）上半年的燃油開支分別按年增加9.7%、9.6%及26.6%，而該開支更分別佔其營運成本37.3%、39.8%及40.4%，負擔不輕。

匯兌收益方面，過往內地航企一直受惠於人民幣升值，獲取可觀的非核心匯兌收益。惟自去年起，人民幣升勢放緩，導致三大航企合共錄得逾8億元（人民幣．下同）匯兌損失，與去年同期合共錄得逾25億元匯兌收益比較，相形見絀。

然而，踏入下半年是航空業旺季，外遊人數增加將帶動需求回升，客運收入增長可期。連同上述有望減輕的成本壓力，內航第三季的業務表現預計將明顯好轉，因此存短線炒作空間。惟由於航企收益始終與經濟復甦步伐息息相關，在環球經濟未明朗之下，內航中長線而言相信仍難以給投資者帶來太多驚喜。