有利有幣：人民幣 利好因素多

歐美作為中國的主要出口市場，其經濟疲弱令中國第二季經濟按年也僅只增長7.6%，嚴重打擊市場對人民幣前景的信心。不過筆者相信未來幾個月人民幣或不會再令市場失望。

首先，雖謂出口疲弱，令人擔心中央將借人民幣貶值刺激出口，但反觀八月十日中國公布七月份出口按年僅微升1%後，人民幣兌美元匯價卻是不跌反升。相信現階段人民幣走勢的大方向，仍是由政治主導，這由美國國務卿希拉妮訪華前夕人民幣轉強中可見一斑。展望兩個月後就是四年一度的美國大選，在其經濟如此疲弱的情況下，實在難免再施壓要求人民幣升值以解民怨。

其次，上半年歐債危機形勢雖嚴峻，但也加速了歐洲的整合。踏入九月，歐盟解決危機的手法也漸步入正軌，由早前「救火式」的援救轉向制度改革，例如嘗試讓歐洲穩定機制（ESM）投入運作、着手成立統一監管機構及財政聯盟等。未來如歐洲情況趨穩，則利歐元升及中國出口，可視為利好人民幣的因素。

通脹引發升值壓力

另外，今年全球範圍內出現不同程度的旱災，聯合國糧食組織早前已預測到年底，環球糧食價格或超過去年二月的高位。如食品價格急升，也將推升中國現在偏低的通脹，為人民幣加添升值壓力。最後，美國今年底便將面對財政懸崖，一旦市場焦點轉返美國的龐大債務，不排除美元將回軟。

綜合上述五大因素，筆者料人民幣兌美元到今年底仍可有升幅，不過由於今年歐洲經濟受債務危機困擾大傷元氣，預期升值幅度料難超過2%。