外企透視：強生具強勁現金流

歐美經濟前景未明朗，股神巴菲特旗下巴郡於第二季首次減持消費股，包括寶潔、強生及卡夫食品等。不過，筆者認為，一些如強生（Johnson & Johnson）般擁有強勁現金流的股份，仍有可取之處。

成立於一八八六年的強生，從事護理、個人衞生產品及醫療器材製造等三項業務，是全球最大的醫療器材製造商，市值逾1,800億美元，在全球經營超過250家公司，共有員工128,000名。

低吸作中線部署

受匯率變動影響，其第二季收入按年下降0.7%至165億美元，略遜於市場預期的166.9億美元。期內純利下跌49%至14億美元，每股盈利50美仙；若撇除逾22億美元的收購及重組等開支，每股盈利則為1.3美元，比預期略好。憂慮外匯兌換損失持續，強生調低全年盈利指引，由每股5.07至5.17美元，下調到5至5.07美元。

雖然如此，無阻強生擴張的步伐。公司在六月宣布，以197億美元收購瑞士醫療器械公司Synthes的交易已獲美國反壟斷當局批准，將為強生增添用於骨折和創傷治療的醫療器械。儘管現價往績市盈率21.5倍，但以其強勁現金流及過往高派息紀錄，仍可趁低吸納作中線部署。