大行報告：中國電力盈測上調

美銀美林發表報告，指中國電力（02380）中期純利按年上升33.1%至5.48億元人民幣，除較預期高出5.4%外，亦達該行對其全年預測的43%。基於預期員工成本及維修保養開支下跌，抵銷了融資成本的增加，故該行將其一二至一三年每股盈利預測分別上調2.7%及4.1%，維持目標價2.9元及「買入」評級不變，相當於一二年預測市帳率0.9倍。

上半年中國電力錄得盈利增長，主因一一年上網電價多次獲得上調，以及水電發電量大增；期內股本回報率按年上升1.7個百分點至8.2%，與同業華能國際（00902）相同，估計中國電力全年股本回報率將升至9.3%。

此外，上半年中國電力單位燃料成本按年上升5.4%（華能則持平），至每兆瓦時265.8元人民幣，主要是合同煤比例高於同業，估計全年單位燃料成本將按年上升2%。至於期內水電利用小時按年上升18.9%至1,715小時，但該行保守估計全年將按年上升14.6%至2,867小時。