Fundman睇市：中移續跑贏

近期環球股市升勢，動力來自市場對歐美再推量寬措施的預期，也衍生「情願經濟得半條命，好過復甦來臨」的共識，令央行印銀紙時間無限期押後。亦因此，前晚美國公布七月零售銷售錄得四個月以來首次增長，好友立即鳥獸散，港股跌超過溫巴仙收市，恒指一度失守10日線，升勢確實有危危乎之感。

八月初，美銀美林曾做一個調查，受訪的232個環球基金，當中八成估計，歐央行新一輪放水會在今年底前進行，反而，只有五成估計在年底前，聯儲局會推出QE3，主要是市場對美國經濟復甦預期，錄得○九年以來最強反彈。

美國兩次量寬，將金價推至每安士1,921美元的歷史新高，之後美國經濟半生不死，伯南克擺出一副敵不動我不動的姿態，黃金這「鈔票認沽期權」悶足一年半，由高位跌番落1,530至1,800美元，之後營造出一個巨型三角的待變走勢，隨時有爆上或者爆落的可能。前晚美國證交會資料披露，今年沽神變燈神的普爾遜，與股壇大鱷索羅斯不約而同在六月大手增持黃金ETF，雖說今日沽神已淪為股壇反指標，但半退休的索羅斯江湖地位始終超然，鍾情黃金投資的不妨留意。

渣打大步檻過

渣打（02888）洗黑錢的指控，估唔到散場是雷聲大雨點小，民事罰款3.4億美元（約26.52億港元），附加設置兩年監控了事，股價升5.9元，報171.7元，雖然差16.4元先返到去消息曝光前的188.1元，但幾隻渣打長債已率先回到出事前水平，反映財資市場更早確認渣打雨過天青，問題唔大。

三隻內地電訊股中期業績陸續出籠，中移（00941）今日打頭陣派成績表，睇番過去五年中期業績，中移有三次優於市場預期，不妨參考。

年初至今，中移股價比另外兩個3G玩家跑贏九條街，累積升20.5%，相對聯通（00762）及中電信（00728）則分別跌25%及8.4%，致勝理由包括高現金流、高派息特質、以及沒有像聯通為3G上客量而推出殺價月費計劃。綜合市場預測，中移半年純利升3.6%至634.8億元（人民幣．下同），按增長計，聯通11.6%（賺29.6億），只係五十步笑百步。但兩者預期市盈率，中移11.7倍，聯通38.7倍，前者預期股息率3.7厘，成了支持股價的重要理由，估計中移未必在90港元樓上有太大上升空間，但同樣低增長條件下，跑贏聯通的情況相信會持續。