錯愛fb 大鱷坐艇

全球最大社交網站facebook（fb）首批股份禁售期屆滿，首階段解禁的最多2.71億股今日起可能流出市場，對上市後持續潛水的fb股價勢構成更大壓力。最新監管資料更披露，包括投資名宿索羅斯在內的星級投資者第二季買入fb，隨着fb股份陸續解封，恐要繼續「搭沉船」。fb股價周二挫5.65%至20.38美元，昨日美國早段報21.14美元，回升3.73%。

截至六月底止，索羅斯基金管理持有34.1萬股fb，價值1,060萬美元，推算買入成本為每股31.09美元，截至周二帳面蝕365萬美元（約2,847萬港元）；著名對沖基金SAC Capital Advisors及Moore資本管理亦分別持有15.145萬股及1.5萬股fb。

fb股份禁售期分五階段，今日解禁的首批屬於有份在fb五月份首次公開上市（IPO）售股的前期股東，包括天使投資者兼fb董事蒂爾、創投基金Accel Partners，以及高盛和微軟等，但不包括fb行政總裁朱克伯格。

朱仔揸重貨11月可沽

其後的十月、十一月和十二月陸續有禁售股份「放生」，朱克伯格的持股會於十一月十四日解封，此階段解禁的股份亦是為數最大的一批。而最後一批禁售股份明年五月解禁，俄羅斯富豪米爾納等相關投資者均在此列。

隨着股份陸續解封，未來九個月有最多19.1億股fb可能釋出市場，較現時不足5億的流通股數多出四倍。

更甚者，fb股價自五月以每股38美元上市至周二止潛水46%，主要由於投資者憂慮fb增長放慢，如今面對大量股份釋出，更可能令潛在投資者褪軚。

雖然禁售期滿並不意味fb前期股東會即時沽出，然而，不少最早投資fb的股東如蒂爾和Accel Partners，兩者均在fb估值不足10億美元時買入，相比fb周二市值492億美元，帳面利潤仍然可觀，「出貨」誘因亦較大。蒂爾早前申報已把持有的超過900萬股fb B股，悉數轉換成易於公開買賣的A股。

高盛賤價出貨機會微

反觀○七年在fb估值近150億美元時入股的微軟，有傳視fb為長期策略性投資，無意乘禁售期滿沽出。至於較後期才投資fb的高盛，在去年一月fb估值近500億美元時才入股，在「無肉食」的情況下，「出貨」機會亦較低。

Portwood Capital合夥人、前摩根士丹利董事總經理卓百德之子Tama Churchouse是科技迷，公司今年五月中開始沾手科技股，慶幸投資組合之中沒有fb的股票，如果fb股價下跌至10美元，可能會再重新考慮。