Fundman睇市：港鐵睇32元

近期股市確實令唔少人失望，身邊認識的金融才俊，搵緊工的較在業比例，已經去到四六之比。最衰係今年港股唔單止交投淡靜，其實波幅都相當細，恒指由二月高位21,760點，到六月初低位18,056點，高低位相差3,704點，波幅僅及近五年最悶的一○年六成左右。

炒股唔炒市成趨勢

投行以至散戶陸續對後市灰心，套用股神金句，通街恐懼時要學懂貪婪，毫無疑問今日入市風險，肯定比三萬二點通街股神的時候低。隨着港股覆蓋產業繁多且開始成熟，炒股唔炒市已成為未來大趨勢，把握每個經濟或者政策周期，所受惠行業變得重要，像年初買內房股，到五、六月售樓數字反彈來個sell on fact，到六、七月特區新一屆政府上場改口話無意推倒樓市，買番大落後的本地地產股，今年你肯定成為魚缸裏面笑得最燦爛的人。

港鐵公司（00066）中期業績倒退33.2%至58.6億元，主要受期內物業發展利潤減少57%所致，上半年僅大圍名城貨尾能夠入帳。本地樓市火熱，可是，港鐵市帳率卻由一○年高峰近1.75倍，回到今日1.25倍左右（較大行重估資產淨值後折讓19%），短期物業收入減少是其一，公眾輿論壓力下，可加可減票價機制可能推倒重來，不過，筆者認為這風險已過分反映在估值之上。

未來幾個月，流標的大圍站項目將再度招標，天水圍站發展用地也可能按市況推出招標，這變種地產股看來仍有炒落後的條件。昨日以五十二周高位收市，粗略估計，未來一季見31至32元的機會頗大，捧場客可以放心持有。

彭博新聞話蒙牛（02319）有意收購現代牧業（01117），昨日一早有投行出即市評論，話同蒙牛公關了解過，對彭博消息來源殊不知情，不過個市一於少理，現代牧業股價一度搶高一成八。

今年蒙牛股東輪替，大股東換上中糧集團，形同變身國企。新班子接手第一件事，講明要由毒奶事件中重塑品牌形象，首要任務是做到奶源自給自足，而現代牧業同蒙牛又關係密切，去年度超過九成產品供應蒙牛，順藤摸瓜，為省時加快牧場發展，買下現代牧業合情合理。

現代牧業供應的原乳只佔蒙牛不足一成，「為飲奶自己養牛」看來代價非輕，而牧業上市後引入唔少基金股東，是否願意割愛（現價比招股價2.89元低）？是博牧業被蒙牛收購的考慮重點。