埃利安：金融須勁改

環顧全球經濟危機，重建國際金融的新秩序，已到達刻不容緩的地步。全球最大債券基金公司太平洋投資管理（PIMCO）行政總裁兼聯席投資總監埃利安，早前撰文稱歐元區國家生死時刻愈來愈近，估計歐元區未來六個月有35%機會解體，而全球經濟嚴重放緩，影響美國陷入衰退可能性達33%。他在接受本報獨家專訪時不諱言，欲阻止下一次金融危機爆發，就需推行「有意義的財政及結構改革」。

「現時國際間出現的問題很多亦與環球經濟有關，尤其是歐美國家，要在缺乏先例可循的情況下進行『大洗牌』，然而銀行業在金融危機爆發後出台的規管措施，卻未能根治金融制度基礎不穩。」

歐央行獨力難救意西

市場認為，國際貨幣基金組織（IMF）於「後金融危機」後的應變手法未奏效，惹來國際市場不滿，埃利安承認，歐債危機肆虐對IMF是一個考驗。「長久以來，信貸危機對這個重要的機構並不仁慈，尤其是在歐洲方面。無可否認，當中有太多調整計劃，皆受政治因素過分左右，而未能達到預期效果。即使這只是匆匆作出的決定，最後亦會削弱IMF本身的名望及信用。」

他補充，欲阻止國際分裂，需要的是一個健全而合法的多邊機構；而對歐洲而言，一個具公信力的IMF才有助阻止危機深化，但他同時強調，IMF仍被賦予一定影響力，是一個具代表性的機構。

歐美兩大中央銀行，又該如何重建國際金融新秩序？埃利安直言，歐央行未能靠自身，獨力解決刻下的債務危機。「若得不到協助，歐央行未能長久抑制的流通性問題，於意大利和西班牙惡化」。他認為，歐央行所面對的情況較美國聯儲局急切，亦未能向如希臘的邊緣國家提供償還債務的能力。

聯儲局方面，他認為，要加強在就業市場、公共財政、房屋及物業融資、信貸中介、教育，以至於社會部門和基建投資項目措施。

經濟重心轉至新興市

埃利安提醒：「要預防類似金融海嘯的危機重演，國家間應由停止長時間的爭論做起，團結認真地處理棘手問題」。

他認為，改革金融規管制度是正確做法，然而，需花上大量工夫和協調，一旦缺乏跨境協調，可能會造成監管混亂及套利機會。

至於國際經濟重心，他預期，將轉移至新興市場，「以購買力平價PPP（Purchasing Power Parity，用以比較國家間國內生產總值的指標）計，新興市場於未來三至五年，必能為全球經濟增長貢獻逾五成。」