中國股市有力回升

全球兩大增長引擎美國與中國公布的最新採購經理指數（PMI），兩國PMI都在50以上的景氣擴張區。其中美國七月份PMI達53.7，中國官方版PMI達50.1，雖較上月下滑，但仍連續八個月維持50以上區間。

美國、中國都擁有較統一與連貫性的財政與貨幣政策，企業盈餘與股東權益回報率預期都仍維持增長動力，且下半年政權更替為兩地股市增添上升議題，包括中國十八大換屆、美國總統大選，預期將有穩增長的政策推出。

觀察市場走勢，MSCI中國指數今年以來處在50至60點之區間上落格局。隨着減息等寬鬆政策發酵，將提振經濟與盈利表現，加上傳統上，下半年股市季節性漲升效應，五月以來中國股市跌定後，可望出現築底反彈走勢。

受惠穩增長措施

若從GDP來看，中國今年第二季GDP年增率為7.6%，較第一季的8.1%進一步回落，並降至○八年第四季水平，估計經濟增長放緩已在第二季見底，第三、四季將逐步回升，預期中國今年全年度GDP增速為7.8%，經濟將從十年平均值（二○○一至二○一○年）的10.4%的高增長，轉為穩步增長階段。在現基礎假設的情況下，中國一一至一五年GDP平均增速預計為8.3%，一六至二○年GDP平均增速預計為6.8%。

雖然經濟數據憂喜參半，但目前市場多已確認中國經濟於第二季已見底。在秋季中央換屆前，穩增長仍為中央的最大目標，近期官方更大力推動擴大消費與公共投資以保經濟增長，六月基建投資增長從五月份的7.9%攀升至18.5%，這個變化與○八年金融危機後的情況相似，顯見中央將藉擴大基建投資，進而推動整體固定資產投資和GDP回升。

中國七月份CPI按年增加1.8%，由於通脹仍然維持在較低的水平，故相信人行仍然有減息的籌碼與空間，未來若中長期貸款比重有增加的迹象，反映企業的投資意願有所回升，或者有更具強度的政策推出，股市便能夠有機會向上突圍，投資者可以通過買入中國基金以捕足其上升潛力。