Fundman睇市：渣打業績難挑剔

萬八至二萬點浮沉三個月，好淡雙方愈來愈束手無策，就連內地經濟寒暑表，製造業採購經理指數（PMI），對內地經濟實況，也令市場如「丈八金剛，摸不着頭腦」，數字由六月50.2跌至50.1，差過分析員預期的50.4之外，也是去年十一月以來最低，但另一邊廂，滙豐編製中國七月份PMI卻升到三個月新高，兩個數據南轅北轍，尚幸歐美聯手放水的預期撐住，港股才完成五連升的壯舉。

港股尋日升23點報19,820點，成交稍有睇頭回升到530億元，翻查數字原來已經算兩個月以來最勁。指數短短五日反彈九百點，但飯局中投行老友仲係對後市大潑冷水，話近幾日買盤大多來自對沖基金的冚空倉盤，真金白銀入貨的仲係少之又少。筆者收市見到沽空佔大市成交比例又的確落番唔少，已經連續四日低於一成，看來升市動力，是攔路淡友少咗，多過基金信心恢復開始買番貨。

江銅未確認轉勢

睇相佬呃你十年八年，分析員話債息曲線顯示，九月中議息前聯儲局出QE3機會高達八成五，問題係今個月推抑或下個月推。近幾星期美國幾個經濟數據，包括五月樓價中位數、七月個人開支增幅、採購經理指數及消費者信心，通通好過預期，伯南克會揀經濟緩慢復甦，華爾街歌舞昇平之際出手？抑或預留彈藥九月後才用，以配合總統選前造勢呢？今日大家便會有答案，但即使落空，看來也不減股市對延後出招的預期（同時將超短期焦點放在今晚歐央行行動身上）。

尋日港股明顯見偷步炒起受惠於量寬股份，江西銅業（00358）成交大增，股價升近3%，完全無視全球最大銅消耗國中國的官方PMI數據轉弱。今年四至五月，歐債危機愈演愈烈（歐盟佔全球銅消費21%），其時國際期銅價格，由每噸8,700美元高位，跌到六月低見7,200美元，之後兩個月時間停在7,200至7,800美元之間徘徊，無受歐盟PMI全線插水影響，上半年中國進口銅量，也未有因工業需求減少而回落，反而保持47%高增長。有睇淡者認為，在中國庫存回升之下，即使歐美再出招亦未必令國際銅價大升，且看賭放水的會否表錯情，技術上，江銅需要突破18.2元的阻力，方可以確認升浪來臨。

環球經濟風高浪急，渣打集團（02888）中期成績能夠再創新高實在難得，半年業績純利28.06億美元，升12%，中期息多派一成至0.2723美元，上半年股東資金回報率改善80基點去13.8%。大行評論所見，大部分都對管理層再次達到營運目標，表示滿意，估計全年業績會升9至10%左右，以1.2倍市帳率及一二年10倍市盈率，真係無乜可以挑剔，相比撥備或不足的滙控（00005），渣打看來相對吸引。