債王忽然睇死股債無前途

剛於上周提倡「棄債從股樓」的「債券大王」格羅斯，數日間忽然悲觀，一舉唱淡股、債長期回報前景，他在八月份投資展望報告中指出，金融資產已無法加快創造財富，揚言股票投資將死，債券亦非救贖，人們將需要工作更長日子以保障退休本錢，「債王」向金融市場「投降」，令淡友軍團再添一員。

格羅斯在報告中提到，過去數十年財富創造正在下降，加上現今再沒有更多如蘋果公司般，能夠創出商界神話的企業，斷言是時候為股票投資寫下訃文，股票回報不再跑贏經濟增長。

高回報神話不復再

對於著名經濟學家西格爾「常態性論述」，指自一九一二年來長期股票實質回報率經通脹調整後每年平均6.6%，格羅斯揚言這套「股票派別」的論述已成為歷史，如此回報率已非歷史常態，我們有生之年也不會再遇到。他形容上世紀股市猶如龐氏騙局，未能反映實質價值。

格羅斯早在四月亦曾唱淡股市，指全球經濟增長放慢，金融業持續去槓桿化，投資者遂應習慣股市將帶來比以往更少的回報。

不過，最近有見及投資者因歐債危機「棄股從債」避險，格羅斯逆勢唱淡債券，指美債負利率「冇肉食」，更將受到通脹侵蝕而減值，呼籲轉買高回報資產如股票及房屋，以保持購買力。未幾，投資取態游走股、債之間的格羅斯，唱淡所有金融資產的長期回報前景，飄忽言論令市場人士摸不着頭腦。