東協市場增長潛力強

東協股市今年以來的表現，不僅相對出色，近期更被市場視為資金避風港，尤其東協各國經歷九七年亞洲金融風暴洗禮，財政體質脫胎換骨，相對歐美國家健全，目前投資佔國民生產總值（GDP）比例僅20至30%，未來在基礎建設強化上，相關產業包括水泥、基建、銀行等將是最大受益者。

七月以來流入東協星馬泰印菲等5大主要市場的共同基金超過3億美元，今年初以來的金額更是超過42億美元。根據世界銀行統計資料顯示，一○年海外資金流入東協進行實體經濟的投資金額創下新高，一一、一二年持續突破。尤其反映在股價走勢上，FSTE東協指數自○五年成立以來，早已超過○八年金融海嘯前高位，且持續上揚。

估值處吸引水平

為何東協股市可以獲得國際資金青睞？關鍵有三點。一是富裕中產階級相對年輕。亞太地區富裕人士年齡絕大多數集中於三十一至四十五歲及四十六至五十五歲兩個組別中，相對年輕且勇於承擔風險創造財富；再加上亞洲人因地緣關係，偏好投資鄰近的亞洲市場，而東協在基本面穩健與當前大環境下，擁有多項優勢地位，仍有大展鴻圖的空間。

二是市盈率合理。若以未來MSCI各主要東協國家指數十二個月的預期市盈率來看，新加坡與馬來西亞（12.5倍）、印尼（12.4倍）都低於過去六年均值，其中新加坡更在均值以下的負一個標準差附近；泰國（10.6倍）則在平均值左右，顯示當前東協的股價相對合理，若投資者擔心波動，不妨多運用同具防禦與攻擊性的東協股票型基金投資於高增長市場，如印尼、泰國與菲律賓，以及較具防禦性的市場，如馬來西亞與新加坡，方為長期投資之道。

三是複製台灣、中國經驗。在台灣、中國上演由投資所帶動的經濟奇迹，最新上映地點已轉至東協，尤其在中國工資上揚後，挾低廉工資優勢的菲律賓、泰國與印尼，快速蛻變成為市場新寵兒。

根據以上分析，投資者如想把握未來東協十年、甚至二十年的黃金發展期，可分段買入東協基金。