投資SUN角度：跳船響警號散戶速逃

今年環球投資市場陷入一片混沌，可說是○八年金融海嘯的延後反映，水漲船高，水退船翻，牛鬼蛇神統統現形，劣質半新股爆完一間又一間，公司核數師聞到燶味鬥快閃，剩下一班遍體鱗傷的散戶，跳又唔係，唔跳又唔係，部分公司更停牌至今，連跳船的機會都無。上周輪到股價曾經炒得火熱，基金愛股之一的雨潤（01068）發生跳船事件，創辦人兼主席辭職。再睇埋早前思捷管理層出奇巧合地齊齊走人，一單接一單的跳船事件，今年唔稱做「跳船年」都說不過去。

今年初意大利郵輪「康科迪亞號」觸礁擱淺，巨輪瞬間下沉，船長在危急關頭，竟率先棄船而逃。其實在投資股海，作為上市公司舵手的主席或CEO，關鍵時刻率先跳船之事件，同樣是屢見不鮮。

雨潤失舵手路難行

被視為豬肉神話的雨潤，○五年以3.7元上市，食正內需概念，炙手可熱，股價最高炒升十倍。主席祝義材一躍而成為最有錢的「豬肉佬」，因期間不斷向基金配股減持，權益由當初的五成以上降至目前的25.8%，估計共套現63億元，吸水力強。不過，隨着市場氣氛逆轉，不利傳聞愈揭愈多，去年業績走樣，部分持貨基金不斷減持，UBS、德銀相繼走人，股價上周插到7蚊都無。雖然祝義材辭職時信誓旦旦話未來不會減少對公司的投入，三年都唔會減持股份，個別券商亦力撐話公司下半年業績或改善，但一手建立公司的舵手都名義上「跳船」，失去了靈魂人物後的雨潤，其他股東們還有信心守下去？

另一個例子，是去年第三季才向外宣布龐大轉型計劃，為市場繪出一幅Rosy picture的思捷（00330）。行政總裁范德施上月中突然辭任，把市場殺個措手不及，股價急瀉，轉個頭，主席Hans-Joachim Korber亦請辭，由全無零售經驗的前banker柯清輝接任主席，市場更為驚嚇。消息公布後，思捷股價下跌逾三成，市值蒸發超過50億元，被市場奉為圭臬的思捷神話亦告破滅。其實，去年底思捷財務總監周福安已率先請辭，半年過去，管理層齊齊跳船，唔擔心就假。

經濟處於下降周期，管理層紛紛跳船的疑似事件，亦多到令人目瞪口呆。如被稱為民企之父的張化橋，突然離任工作了半年的民生國際（00938），就一度令公司股價急瀉。金風科技（02208）總裁三月時突然辭任，公司其後發盈警。泰山石化（01192）被核數師狠批公司資不抵債，主席辭職、公司停牌，更遭申請清盤；而最近期的雷士照明（02222）董事長吳長江辭職，引發股東內部爭拗，股價大插水後亦於上周宣布停牌。

三月中民企股博士蛙（01698）因核數師德勤突然辭任，股價即日大挫約四成，同日被迫停牌，並由此引發了連串集體跳船風暴，一發不可收拾。其他同由德勤核數的股份如大慶乳業（01007）、創益太陽能（02468）都出現同樣情況，全部停牌至今。

盈警不絕危機升級

未來一兩個月是中期業績高峰，近日發盈警公司數目打破歷來紀錄，恐怕出事跳船的事件，還會繼續發生。手揸股票者，務必緊盯市場動向，有任何風吹草動，一於You jump，I jump，因歷史告訴我們，除少數跳船股能從低位回穩之外，大部分的結果都只會是愈跌愈深。