民企拒捱打50億回購護價

自渾水狙擊嘉漢林業後，民企風暴肆虐至今已整整一年，直至近期都未有止息。不少民企一旦股價走沉，都試圖以不同方法穩住股價，最常用的包括股份回購、大股東增持、以及更換集團舵手等招數，希望挽回投資者的信心，觀乎近兩個月回購股份更成為上市公司「救價」的必然手段，回購計劃粗略計涉資逾50億元。

市場上新崛起一批研究機構，擺明車馬沽空目標民企，並借發表負面報告挫擊股價，但這一年時間下來，民企漸有防禦準備，在受攻擊後以一系列舉措盡量穩住股價。從近期的個案來看，民企都會即時提高透明度，對負面指控加以反駁，部分更自行停牌，爭取冷靜期將事件釋疑。

恒大主席增持還擊

除此之外，公司與大股東更可能出錢出力，透過股份回購或大股東增持以收支持股價之效。例如恒大地產（03333）上月被香櫞研究狙擊後，主席許家印便斥資逾五千萬元在市場上增持1,260萬股，公司亦傳會考慮回購股份，加上連番發表澄清公告反駁，恒大股價很快便重上軌道，以上周五收市價計，較受狙擊後低位已回升了逾一成。

近期多家受負面傳聞困擾的民企都回購股份，例如被匿名分析狙擊的華寶國際（00336），上月便尋求股東批准動用6億元回購股份；而雷士照明（02222）在前董事長吳長江辭任後，亦尋求回購3.88億元金額的股份。

股價要睇基本因素

公司回購後，相關股份將被註銷，由於發行股數減少，有助拉高每股盈利及資產淨值，加上回購本身提供的買盤，都有利支持股價，但要留意利用回購托價並非萬試萬靈的方式，近期不少公司回購例子，股價未有起色，反而每況愈下。像雷士照明公布吳長江辭任後，股價至上周五仍累跌一成。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，回購雖在技術上令股份流通量減少，但股價表現仍視乎基本因素，回購本身作用有限，基金及散戶持貨因而下降，反而令股價缺乏動力。

他續稱，即使回購致使貨源歸邊帶來炒作空間，他認為股價靠莊家炒作亦難長升。