投資國債博財息兼收

熱捧人民幣產品的投資者，怎能錯過一年一度的國債發售？中國財政部第四度於本港發行債券，總值55億元（人民幣．下同）的零售國債已開售，市場普遍預期反應熱烈，將會超額認購。然而人民幣升值憧憬已降溫，新一批國債又是否仍具吸引力？以下將逐一評分，看看是次國債是否「魅力」仍在。

食息力：★★★ （5★為最高，1★為最低）

去年財政部發行的零售國債，兩年期息率為1.6厘。至於是次兩年期國債的息率為2.38厘，並且每半年派息一次，最低投資額為1萬元人民幣。因息率較上次為吸引，相信可吸引一班投資者捧場。

康宏資產管理業務拓展及投資管理主管吳方俊稱，人債的息率不算吸引，應主要考慮人幣的升值潛力。「上半年人仔匯率不升反跌，料全年的升幅大約只有2至3%，故計及利息及價格升幅，人債年回報僅約5%。」另若與iBond（04214）相比，國債息率不算吸引。iBond價格至今已升逾5%，若估計連同年派息約5厘，年回報約達一成。

流通性：★★★★

新一批國債突破傳統於將本月二十日在港交所掛牌，反映流通性有所提高，再加上價格公開，透明度亦甚高。即使投資者急於資金周轉，亦可於港交所買賣。惟留意在到期日前沽出，債價或因市況而出現下跌。

穩陣度：★★★★★

債券素被認為穩陣之選，投資者基本上只要持有債券至到期日，便可取回本金及利息，是保守投資者不二之選。

雖然國債並沒有申請評級，但據評級機構標普的資料顯示，中國政府的信貸評級為AA-，雖未至於最高的AAA級別，但仍屬穩陣的投資級別。

人民幣產品大比併

人民幣年內不升反跌，但長遠而言人民幣仍有穩步升值之勢，且相關產品於股市動盪期間不失為穩陣之選。事實上，除了焦點的國債外，人仔產品眾多，究竟各自的優勢如何？

鬥穩陣：定存 勝

在香港銀行存款，可受存款保障計劃下保障，一旦銀行倒閉，存戶會獲最高50萬元補償，所以在港銀行存人仔，只要存款額不高，基本上風險相當低，屬穩健之選，惟市場料短期息率趨降，要做人仔定存宜趁早。

若存款額為10萬元（人民幣．下同）或以上，利率可高達2.5厘；至於入場費最低的是花旗銀行，僅1,000元，其一、二、三、六及十二個月利率均為1.6厘。

鬥長遠：人幣年金 勝

中銀人壽新近推出的「豐裕年年入息保險計劃」為例，最低投保額為10萬元，供款期為兩年，受保人可在即年起分十二年期支取保證年金。其第一至十一年的保證年金為投保額的8.88%，而第十二年則為23.88%，平均回報為每年3.06厘，投保人可鎖定回報。若投保額為50萬元，第一至十一年每年可獲44,400元，而第十二年則可獲119,400元，共607,800元，即十二年期累計最低回報率為21.56%。

另投保人亦可選擇將年金積存於保單戶口內累積生息，惟息率浮動，屬非保證金額。以目前非保證年利率3%計算，於保單完結時（即十二年後），或可額外獲得97,326元非保證金額。

鬥潛力：RQFII基金 勝

人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金屬於股票與債券的混合型基金，惟風險較為高，適合可承受中度或以上風險的中長線投資者。其為開放式基金，所以已成立的基金亦可作出買賣。據晨星亞洲（Morningstar）資料，截至六月二十八日止，廣發及易方達的RQFII基金過去三個月總回報分別為0.82%及2.23%。