高收益債成投資主流

全球股市波動未平息之際，固定收益型資產受到資金青睞的程度愈見增強。今年以來，單是美國債券型基金便錄得資金淨流入918億美元，足足是美國股票型基金的六倍之多。年初至今，美國高收益債指數、新興債券指數、新興亞洲債券指數三者的漲幅皆超過6%，高於美股的2.3%、MSCI新興市場指數的0.09%、新興亞洲指數的0.6%，顯示債市的表現優於股市的表現。

當前市場擔心歐洲債務問題，推升資金轉入債市的機會，加上美國聯儲局將維持現行低利率水平，對金融市場具扶持作用，提供投資固定收益市場的優勢條件，尤其看好美國高收益債市、新興市場債等後市表現。

美企穩健 資金靠攏

歐洲國家負債比過高、企業盈利相對偏低，反而凸顯美國企業營運較健全、新興國家負債比低等優點，並給予美國高收益債、新興債相對穩健的投資環境。

美國聯儲局決議維持低利率環境到二○一四年年底，有助美國企業降低營運成本、減輕融資壓力，有能力透過發行長年期債券展延債務，降低短期資金需求，提供債券價格持續增長機會。

美國與德國公債因避險資金的需求，使兩者孳息率紛紛創下歷史低點，相較之下美國高收益債市與新興債市具備較佳的孳息率與價值面優勢，投資吸引力較高。

市場調降歐洲國家主權信貸評級及全球15家銀行的信貸評級之時，在美國經濟結構相對穩健、新興國家信貸評級相對較佳之情況下，美債、新興債雙雙吸引了資金的目光，有助於推升價格。美國高收益債的基本面優勢，如企業盈利穩健、違約率低於歷史平均等，成為資金靠攏的主要原因，加上現階段美元保持強勢貨幣勢態，預期美國高收益債市將持續成為市場投資的主流。