國債熱銷下半年或添食

國家財政部來港發行230億元（人民幣．下同）第四批國債，擔任發行及交存代理的交銀香港表示，除配售予海外央行部分，餘下210億元國債會上市，預期供機構投資者認購部分反應熱烈，超額認購將略高過去年的3.63倍。該行總經理張衛中暗示，財政部或於下半年來港增發國債。

張衛中接受本報訪問時透露，國債機構投資者部分的票面息率，投標價應與二手市場接近，以五年期國債為例，孳息率較美國國債高1.7厘，加上中國經濟及信用情況優於歐美，人民幣幣值穩定甚至輕微升值，均令國債的吸引力顯著增加，預期機構投資者反應熱烈，是次國債超額認購將輕微高過去年的3.63倍。

東南亞央行料認購

他又稱，即使機構投資者反應熱烈，上半年財政部應該不會加碼發債，但「下半年或者有新計劃」，又說市場均希望財政部每年發行一次國債的頻率加密，「將來會否將一次變成兩次，或者每季一次，以我所知，發行者（指財政部）好願意聽取市場聲音。」

是次國債特別預留20億元予海外央行，張衛中表示，亞洲區特別是東南亞地區的央行一定會參與，又認為這只是一個起步，待海外央行熟悉機制後，日後或會主動要求財政部，透過配售發行更多債券。

15年期國債受歡迎

扣除配售予海外央行部分，張衛中預期餘下210億元國債會上市，當中機構投資者部分，將於七月三日在港交所（00388）掛牌。他認為，雖然國債以三年期及五年期為主，但亦不排除市場情緒會轉變。

東方匯理銀行高級策略師張淑嫻表示，市場普遍對十五年期國債感興趣，參考國開行發售的同年期債券，估計息率介乎3.6至3.8厘。

至於早前曾在人民幣國債研討會上，提議財政部每季甚至每月發行國債的渣打銀行大中華區研究部主管王志浩表示，若下半年再度發債，可以令國債孳息曲線更趨完整。

市傳國債的零售部分將於本周五開始接受認購，擬七月下旬在港交所上市，晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄認為，與iBond相比，國債投資者擁有潛在的匯率回報。