消費股看漲有原因

中國為了維持「穩增長」的目標，今年以來陸續推出人行降息、重啟家電與汽車補貼、「十二五」工程加速審批等三大利好工具，試圖穩住年內經濟增長率為8%的水平。根據中國最新進出口數據，五月進出口規模同步創下月度新高；在定單集中交貨下，五月出口反彈，年比增長15.3%，而在內地基建投資加快之預期下，進口也有12.7%的增長。預估下半年將加速重點工程與新興產業任務之審批速度，此舉將擴大中國內需與新興產業之供需動能。

自○九年起，中央所推動的擴大汽車補貼計劃，使中國汽車產量邁向全球之冠，一○年國內生產額更增長10.4%，而中央為求今年經濟增長增速，預期下半年新一輪汽車以舊換新、汽車下鄉等政策或將出籠，亦將推升汽車銷售量與產業發展。

節能產業長期看好

另外，中國發改委在六月中美能效論壇上提出將落實「十二五」節能目標，計劃到一五年，調整節能環保產業增加值佔中國生產總值的比重達2%，預期總產值達4.5萬億（人民幣．下同），國內生產總值能耗和二氧化碳排放強度各降低16%及17%。此舉意味中央將長期瞄準節能減排之新興產業，未來或有增加節能產業補助措施之可能性，長期看好節能車、電池儲能、節能發電等產業的增長空間。

中國五月消費者物價指數年比增長僅3%，創近兩年以來新低，伴隨通貨膨脹壓力持續放緩，將有利於官方政策之實施，而發改委提出，計劃至一五年服務業增加值在國內生產總值的佔比將達到47%，此舉有利於大力發展零售服務業。

觀察今年以來滬綜指的行情變化，材料類股因「十二五」規劃加速基建工程審批速度，漲勢可期之外，主要消費類股的漲幅列居亞軍，而且不論今年迄今或第二季迄今計算，主要消費類股是少數兩項漲幅皆超過10%的指數，筆者認為，未來在中國鄉村及核心中產人口龐大的消費力、以及家電補貼政策續行下，民間零售與消費品成長增速可望提升，亦將提供相關類股看漲之條件。