Fundman睇市：加強監管防渾水摸魚

聯儲局延長扭曲操作（OT）到年底，但量寬（QE）幾時出現則還是故作神秘。事實上，對比歐洲，美國經濟仲未差到要即時出招的地步，伯南克留一手等奧巴馬選前造勢至用，都算合情合理。反而令市場意外的是調低了經濟增長預測，可見一班聯儲局委員對未來經濟的看法都仲係淡淡哋。美銀美林估計，QE3最快要到九月至會同大家見面，規模大約係5,000億美元，而聯儲局的零息政策也至少會維持到一五年中旬。

之前偷步炒美國放水的港股，昨日大打修正球，恒指跌253點，報19,265點。相比之下，內地股市走勢更差，受商品股拖累，加埋今日端午假期休市，A股炒家要錢唔要貨，滬綜指跌32點，收2,260點，創兩個半月新低。

樹大招風，剛高調投得新上海地王的恒大（03333），被空軍隊到爆廠，喺本地唔算出名的「小渾水」Citron，出報告唱淡恒大，指控公司造假帳兼且資不抵債。據幾個投行老友告知，尋日幾間外資借貨行唔夠十點半，手上恒大已一股不剩，全日沽空股數近6,400萬股，可見基金經理都選擇寧可信其有。恒大股價昨最多跌兩成去到3.6元，隨後當高管同投行陸續透過電話會議解畫，午後跌幅收窄，最後都跌一成一，收3.97元。一份57頁報告，搞到恒大市值單日蒸發77億，簡直是字字千金。

今時今日市況差，炒落容易炒上難，愈來愈多獨立分析機構轉向專揭人瘡疤，爆公司管治問題為己任，佢哋同做淡者行得有幾「埋」無人知，而且基於分析機構和坐盤基金表證上並無關連，監管機構對此極少過問，作為普羅股民，好易踩地雷成為大戶點心。看來監管當局是時候考慮對上市公司有更嚴格審批及監察，莫再濫竽充數，同時也要為研究機構築起更嚴格防火牆，否則此風一長，對上市公司和大部分投資者來說都無半點益處。

聯想7元樓下值博

恒大之外，尋日東岳（00189）、東方表行（00398）同新華保險（01336）都被質，聯想（00992）股價亦一度急跌一成一，低位6.66元，事緣台灣傳媒話公司管理層準備調低全年出貨目標指引，由原來的20至25%降到13至15%。先不談聯想之前無作出20至25%出貨增長預測（搵番大行報告，年初已提出一三年升15至20%的指引），遑論修訂指引前向傳媒放料！

聯想股價年初至今升三成一，綜合大行預測，其一三年三月底止年度市盈率15倍，對比通街單位數估值的中資股唔算平，但卻是少數在經濟逆境下，未來兩年交到增長的選擇。五月中開始，聯想幾乎日日錄得數千萬元沽空，尋日淡友無趁機平倉，沽空額反而逼近2億元，短期挾淡倉機會唔細，7元樓下值得一試。