港交所貴買LME 大行唱淡

港交所（00388）上周五以「天價」13.88億英鎊（約166.73億港元）收購倫敦金屬交易所（LME），多家大行隨即發表報告「唱淡」，其中花旗更率先將目標價由148元下調10%，至133元，證券界均非常關注港交所股價表現。

摩通報告形容交易十分「昂貴」，預期會對港交所股價有負面影響，股價將會持續積弱，更指「沒有任何理由值得持有港交所」。雖然管理層強調派息政策最少五年不變，但摩通認為派息比率未必能維持。

憂整合業務無經驗

麥格理指出，交易的成本協同效益有限，收入的協同效益亦需要多年後才能實現。交易也存多個風險，包括港交所在整合業務上沒有經驗、兩家交易所分別受本港及英國監管，以及中國在期貨市場開放速度減慢等。該行維持港交所投資評級及目標價不變。

花旗稱，假設港交所集資會發行新股，及折讓10%計，預期一一年每股盈利被攤薄6%，但同意交易可令港交所的收入多元化，但港交所沒有商品經驗，短期「痛苦」難免。