Fundman睇市：電力股升勢有餘未盡

個個睇住周日希臘國會選舉結果，環球股市好似畀人點穴一樣，在低交投下等運到。觀望氣氛濃厚下，尋日港股成交400億都唔到，恒指臨近尾市愈跌愈多，最終跌218點。愈近周末，基金揸貨過市意欲愈低，藍籌股跌勢全面，38隻見紅，連公用股兩電都要下跌。

前日中途停牌前跌21%的思捷（00330），尋日復牌再跌12%。思捷無大股東，如今連高管都無埋，轉型計劃如何執行落去，是投資者及分析員最想要的答案。不過大行看來打定輸數，尋日幾份新鮮熱辣出爐報告，目標價跌至介乎7.3至9.61元。

早前提過，今年內地動力煤價跌幅比進口貨細，內地礦主要吊高嚟賣，下場只得一個，就係滯銷。全國最大煤炭集散地秦皇島煤炭庫存升至942萬噸，創下○八年十一月以來新高，內地傳媒話秦皇島廿幾個堆煤場搵唔到一片空地，估計內地煤價追跌的情況，應該很快出現。十年河東，十年河西，捱貴煤多時的電力股終於發威，日前推介的華電（01071）升7.2%，報2.21元，國電（02380）、華能（00902）、大唐（00991）也通通做好。再重申現時市帳率計，電力股仲比十年平均折讓一至兩成，七、八月內地高溫帶動用電需求回升之前，煤價反彈可能性唔大，電力股低殘估值修正應該無咁短癮。

回歸十五周年加埋特區政府換班，國家主席胡錦濤將來港助興，官員事先張揚阿爺到時會派禮物。旅遊旺區商舖租金抽升，物價騰飛，加埋雙非問題，民間有反對聲音，唔希望祖國再擴大來港個人遊城市數目，收窄了阿爺可能送禮物範圍，在此情況下，以進一步加強中港兩地金融融通渠道作為大禮的機會最大，券商股開始見偷步炒起，國泰君安（01788）、海通國際（00665）昨分別升3.3及5.4%。

海通貨源盡入強手

睇見港股成交愈玩愈縮，本地券商股炒一浸後，令人懷疑升勢可以延續多久，過去幾次經驗，阿爺送禮後股價每每出現反高潮，上車客務必睇位，識得好消息出貨至得。講起券商股，中長線而言，筆者對A股參與者反而興趣更大，像中信証券（06030）及海通證券（06837），客觀環境，內地股市今時唔同往日，同瘋狂的三十至四十倍比較，目前A股一二年預期市盈率僅9.95倍，在歷史偏低的水平，也充分反映經濟可能下滑的風險，展望貨幣政策趨向放鬆，加上中央監管機構也不願見到股市過分低殘，開始推減收交易徵費等刺激政策，種種都有利券商股股份。

兩隻之中，投機角度筆者較傾向海通，年初滑鐵盧，四月捲土重來再招股，找來更多機構股東參股以助聲勢，貨源盡在強者手中，現價10.94元，同四月定價10.6元相去不遠，近兩星期走勢唔錯，日日低開高收，顯然是收貨格局，不妨留意。