內地穩增長信貸快開閘

內地經濟下行風險日增，「穩增長」放在更加重要的位置，據內地媒體報道，內地監管部門正在醞釀出台「穩增長」的具體信貸措施，並且已於上周就這些措施召開會議。報道引述曾出席會議的人士透露，具體的政策將支持國家發改委已批准的基建項目信貸需求、房地產貸款，以及地方融資平台。據了解，目前這些措施方案尚在等待國務院批核，如獲批可望於近期出台。

鐵路基建股個別發展

據《21世紀經濟報道》披露，於上周召開的會議上，有關信貸措施的方向主要指向目前的幾大熱點領域，例如重大項目、鐵路、公路、房地產、地方融資平台、消費貸款等。其中對鐵路、公路等大型建設貸款，消息指將醞釀適當允許超過貸款集中度要求，鑑於目前規定銀行最大客戶授信總額與資本淨額的比例不應高於15%，因此為恐超出要求，銀行一般都不敢發貸，政策無疑將對融資壓力較大的鐵路及公路這類基建設施項目，提供新的資金。

鐵路股昨日個別發展，中鐵（00390）升0.32%，不過中鐵建（01186）及中交建（01800）分別下跌1.60%及1.29%。巴克萊發表報告指，相比其他機械公司，較看好鐵路機械企業，預期鐵道部一三至一五年的投資將增加，以滿足內地整體鐵路產能需求增長，大部分開支用於鐵路設備上。該行預期，一三至一五年鐵路設備開支的年複合增長率為15.3%，行業首選南車時代（03898），其中90%收入來自鐵路，其次為中國南車（01766）及中國自動化（00569），予三企業「優於大市」投資評級。

報道又指出，對於地方融資平台方面，醞釀中的政策將更加務實，在總量控制、分類管理、區別對待、緩解風險的原則下，對自身能還本付息、項目建成但未形成現金流的平台貸款，收回貸款後將允許再貸。

加大力度撐個人消費

另知情人士又指出，政策亦對實體經濟提出進一步措施，當中包括加大個人消費貸款的支持力度，特別是汽車、家電換新等貸款，而在出口增速放緩背景下，支持銀行對出口企業的信貸支持，以及支持中小企業融資及三農發展等。

事實上，近期內地相關部門先後推出不同範疇的「穩增長」措施，包括減息、推出節能家電、汽車及LED燈產品的補貼政策等。