韻錢證路：中移派息保持穩定

內地電訊行業競爭激烈，不少報道指聯通（00762）及中電信（00728）均以減價戰來增加市場份額，但成本及效益不對稱，長遠並不可行。相信如要在市場佔一席位，需不斷提升網絡質素及其他增值服務，以鞏固顧客忠誠度。

中移（00941）近年資本開支多投放於建立暢通網絡及研發新技術，除了將原有3G網絡覆蓋率提升至100%外，4G技術發展亦加快，預計到一三年，其TD-LTE基站規模將超過20萬個。

回顧集團本年首季業績，營運收入、EBITDA及盈利分別錄得增長。集團過往數年維持約43%派息比率，過去幾年每股股息均有上升趨勢，於○九年、一○年及一一年每股股息分別為2.804元（人民幣．下同）、3.014元及3.327元，保守估計集團本年盈利即使沒有增長，預計息率仍有約5厘，在低息環境下防守力不俗。估值上，現價反映其一二年預計市盈率約為9.5倍，估值合理，上望50日線約83港元。