市場綜論：酒花投資 牌子秤先

希臘在周日舉行第二次大選，為投資市場帶來不確定因素，這時候分析股市根本沒有甚麼好談；所以筆者轉個話題，與大家研究波爾多一一年酒花的投資策略。

對於波爾多一一年酒花，市場上有兩種完全不同的看法。對於認為「唔抵買」的一派，覺得一一年酒質不太好，天氣不理想，春天偏向乾旱，日照時間較長，氣溫直逼初夏，葡萄樹提早在五月開花，部分花蕾於六、七月枯死；七月後氣溫下降，八、九月時多雨潮濕，令部分葡萄腐爛。起伏的天氣使去年葡萄成熟不均，某些地區在收成前更下冰雹。雖然一一年酒花價格大幅回落，但預期未來價格還有下跌空間。

至於覺得「抵買」的人（包括筆者），同意一一年葡萄生長差強人意，但對於頂級酒莊，釀酒師只會選出最好的葡萄釀製正牌酒，結果一一年產量下降，但精確篩選之後，加上釀酒技術進步，仍能保持優秀的質素。一一年酒花價格較○九及一○年回落不少，例如一○年拉菲每箱（一箱12支或兩箱6支．下同）酒花接近港幣二十萬元，但一一年酒花只要68,000元，認真抵買。

見客送名酒事半功倍

對於很多中國買家來說，紅酒的牌子仍較質素重要，特別是在內地宴客送禮，就算不拿出一級酒莊，也起碼要有一級酒莊的副牌，否則就是不夠面子。

例如搞個晚宴宴請某大企業老總，你拿出一支較差年份的Lafite（例如九一和九二年，只有約86分），還是一支有98分但非著名的南美酒較好？對於大部分人，除了聽過一九八二是特別好年之外，其他就未必知道。不過肯定的是，若你拿出一支98分的智利酒，就可能不夠面子，生意成功的機會也減少了。

所以投資酒花仍以一級酒莊為主。執筆時主要酒莊出了價格，例如拉菲每箱Lafite為5,500英鎊（Parker分數90-93），Latour 4,800英鎊（93-95），Mouton 3,750英鎊（93-96），Margaux和Haut Brion賣3,800英鎊（94-96/92-95）， La Mission Haut Brion 2,300英鎊（93-95）等。筆者選擇一一年Lafite的酒花，每支平均價只需五千多港元；買入Latour皆因一一年是拉圖最後一年售賣酒花，具紀念價值；買入La Mission，喜歡它的結構和優雅感。

至於副牌酒及二線酒莊，筆者買了Carraudes de Lafite，每箱只需1,200英鎊；筆者還買入Cos d'Estournel、靚次伯等，應該都算是不錯的投資。

此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。