聚焦亞洲吼投資契機

面對歐元區風雲變色，中國總理溫家寶將實施積極財政和穩健貨幣政策、以保經濟增長。相比起歐洲的低經濟增長及高債務所引發的金融危機，亞洲區的高經濟增長及低債務，是相對較具投資價值的地區。

在防守性及低風險投資成為市場主流的趨勢下，亞洲高收益債券市場提供雙高（經濟相對高增長、高票息）的投資契機，是不錯的投資選擇。

分段進場好時機

自年初至今，亞洲高收益債券表現突出，即使近期遭逢歐元區政局動盪與中國經濟減速而出現回調之勢，但筆者認為，未來數個月市場雖不難免持續震盪，但往往在危機中卻可視為進場分批入市的好時機。

亞洲經濟相較歐美國家穩健得多，造就許多亞洲企業相對較高的增長與盈利，能付出相對較高的債券票息，為震盪的市場帶來投資緩衝區。值得注意的是，去年十二月至今，各區高收益債券跌深反彈，很多亞洲高收益債券價格卻依然低於票面價格，不少外資機構已趁勢陸續回補，特別是不少質優中國內房債券。

今年以來，亞洲高收益債券的發債金額為172億美元，中國內房企業的發債金額僅41億美元，相較過去大幅縮減，主要是受宏調政策所影響。

「雙速世界」的贏家

然而，中國經濟仍屬高增長，經濟合作與發展組織（OECD）最新預測，中國一二年經濟增長可望保八，將是8.2%，明年景氣回升，可達9.3%。印度緊隨其後，該機構預測印度今、明兩年GDP可達7.1%和7.7%增長。

由於亞洲是「雙速世界」贏家，參與新興亞洲未來十年的黃金增長，亞洲企業較同級信評的歐美企業利差為高，透過亞洲高收益債可掌握高利差收益的投資機會，正是投資者布局亞洲的智慧選擇。

但投資者須留意，歐債問題仍左右市場信心，亞洲高收益債市或有震盪走勢，亞洲各國匯率、貨幣政策也會影響經濟與企業盈利前景。