港元聯匯屢失脫鈎良機

聯繫匯率實施近三十年，市場再有檢討聯匯制度的聲音，不少學者均認為可以考慮將現行港元與單一貨幣掛鈎，改以一籃子貨幣掛鈎，而交銀香港首席經濟及策略師羅家聰則認為港元應脫鈎改為自由浮動，他提出每逢「牛二」也是脫鈎良機，惟過去十年間，已經兩度錯失脫鈎良機。嶺南大學教授何濼生亦提倡香港可倣效新加坡過去做法，與一籃子掛鈎。

十年有兩次機會

羅家聰指，牛二時期為最佳脫鈎時間，過去十年間，分別出現了兩次，一次於○四年至○六年，而上一次則是○九至一○年。「如果上年要脫鈎，都勉強可以，但今年就欠缺脫鈎的條件了！」

他續稱，最理想做法是讓港元自由浮動，或可參考新加坡一度實施的一籃子貨幣掛鈎政策。他批評聯匯讓香港放棄調控利率的主導權，未能有效遏抑通脹及樓價。

他說：「實行聯繫匯率的其中一個原因是為了保值，但美元於過去四十年來持續貶值，不符初衷。即使港府堅持要與單一貨幣掛鈎，亦需要考慮該貨幣的穩定性。」

另外，他提到過去香港着重出口貿易，本質與美國相似，掛鈎亦無不可，惟往日如煙，香港與中國關係緊密，與美元掛鈎不是一個理想的選擇。不過，港元與美元掛鈎近三十年，羅家聰說領導者需具政治勇氣才會向中央提出。

1兌1變相掛人幣

○八年金融海嘯觸發市場對美元的信心危機，美元貶值，不少學者認為有需要檢討聯匯去向，嶺南大學教授何濼生是其中之一，他主張以一籃子方式，與國際貨幣掛鈎。他指香港是一個細小、外向型經濟，任由匯率自由浮動的成本太大，甚至令匯率大幅波動，而貨幣太強會削弱經濟及競爭力，故此一籃子掛鈎為上策，亦貫徹港府強調「簡單、穩定、明瞭」的特點。

有分析家建議，可為重訂港元匯價定下「方程式」，做法是以1港元兌1人民幣為基準，再折算為美元，作為新的聯匯水平。有關建議雖令港元與人民幣變相掛鈎，紓緩市民的通脹壓力。