大行報告：海通證券 具先驅優勢
瑞銀發表報告指出，海通證券（06837）為內地領先的全方位服務投資銀行，以總資產計更是中國第二大證券商，公司於新業務拓展方面，擁有先驅者優勢，而非經紀業務應能成為增長動力。不過，由於海通的現價預測市帳率已達1.4倍，相信其增長潛力已很大程度反映在股價上，故首予「中性」評級，目標價11.5元，相當於預測市帳率1.5倍。
報告認為，海通藉着內地逐步放鬆證券行業管制，成功拓展新業務，去年孖展融資及指數期貨業務均排名第一，未來亦可望成為內地金融市場進一步發展的主要得益者。
至於經紀業務的競爭依然激烈，主要是因為內地市場分散及產品差異性低，不過海通的經紀網絡龐大，逾半分行位於滲透率較低，但增長潛力較高的地區，如東北及中西部等，相信會較同行佔優。
