美債息破底 QE3恐多餘

歐債危機不斷升溫，投資者放棄追求回報，「瘋」搶避險資產，十年期美債孳息昨反覆下跌至1.5679厘紀錄新低。正值美國聯儲局「扭曲操作」將於六月結束，當局下一步行動備受關注，多位聯儲局官員開腔就應否加碼寬鬆政策發表意見。

波士頓聯儲銀行行長羅森格倫呼籲當局進一步放水，推低失業率，認為若歐債危機惡化，或美國國會容許加稅和削減開支如期進行，令當地年底出現「財政懸崖」，肯定需要更多寬鬆措施，並預期當地經濟增長緩慢及通脹低於2%目標。

三儲銀行長反對放水

不過，現時美債孳息持續尋底，加碼量寬意義恐不大，紐約、達拉斯和聖路易斯聯儲銀行行長達德利、費希爾和布拉德就異口同聲反對。

達德利指出，除非經濟減速，否則相信加碼行動的好處不太可能超過其代價；費希爾重申，國會釐清稅務政策及政府開支計劃，才是刺激就業的最佳方法，又指商家並非面對流動性問題，坦言不明白加碼寬鬆對美國有何好處。

布拉德則表示，歐債危機對全球的經濟構成風險，敦促歐洲採取迅速行動加以阻止。但他仍預期，今年美國經濟將持續增長，失業率則穩步下降，認為目前不太可能加推量化寬鬆措施。

無論如何，美銀美林指數顯示，美債上月回報1.6%。法興策略師塔塔更料低處未算低，估計在歐債危機、「財政懸崖」和中國經濟放慢因素下，十年期美債孳息三個月內或跌見1.4厘。美債投資者審慎，摩根大通調查顯示，上周看好美債的長倉合約比例降至17%，令淨長倉比例降至零。