希臘脫歐進入倒數 金融市場亂局難收

無論喜歡不喜歡，希臘脫離歐元區可說已經成為難以改變的事實，本來力挺希臘留在歐元區的歐洲國家領袖以至國際貨幣基金組織總裁拉加德等，近期紛紛放軟口風，承認要做好各種準備，應付一旦希臘脫離歐元區所引發的衝擊。

至於市場上普遍的共識，更是幾乎一面倒看扁希臘，認為該國已經無法走回頭路，隨着希臘大選後籌組新政府失敗，六月再次舉行大選卻有利反對緊縮政策的左派政黨上台執政，希臘最終必須被迫脫離歐元區，可說已開始進入倒數階段。

希臘民眾更是以行動表達對政府和當地銀行體系的不信任，紛紛到銀行提取存款，將資金撤離希臘，令當地銀行備受壓力，有崩潰之虞。即使目前尚未爆發銀行擠提，但形勢急轉直下，亂局隨時一觸即發，令人憂心忡忡。

面對當前形勢，不管是希臘當局或歐盟領袖，都必須及早採取應變措施，穩定虛怯的人心，否則未到六月大選，希臘可能已經亂作一團，並且因其目前仍然是歐元區成員國，將各種不利影響擴散到整個歐洲貨幣聯盟。

希臘籌組新政府失敗的消息傳出後，當地股市立即腳軟，周二收市暴挫百分之三點六，跌至二十年最低水平，其他同樣備受債務問題困擾的歐豬國家如西班牙及意大利等，股市亦顯著下跌，多少反映市場已將這些高負債國家的風險因素納入計算之內。

值得留意的是，雖然歐洲債務危機再度升級，有機會形成另一場橫掃全球經濟和金融市場的完美風暴，但與希臘等歐豬國家同屬災難共同體的歐洲大國，如德國、法國及英國等股市，今次的反應卻相對冷靜，沒有出現恐慌情緒，股市跌幅相對較小。遠在大西洋彼岸的美國，股市跌幅同樣相對輕微。

反而亞太地區股市今次則被歐債震波重創，港股更是首當其衝，成為亞太區災情最重的股市。不明就裏的人，可能誤以為即將脫離歐元區的是香港，而不是希臘，因此引發資金外流。

坦白說，外圍股市小跌，港股則大跌，今次已經不是第一次，從以往多次較大規模的跌市中，已可看出港股由於具備較佳的市場流動性，而且當局對於做淡市場的交易手法，監管尺度堪稱全球最寬鬆之一，港股市場早已被市場人士戲謔為金融大鱷的提款機，證諸今次的大跌市，所言甚是。

有別於歐美先進金融市場先發制人的取態，本港自從○八年爆發金融海嘯以來，對於沽空活動一直採取愛理不理的態度，美其名是不想干預市場運作，讓市場發揮價格發現和調整的功能，其實是昧於對市場風險的無知。

希臘局勢的發展最終能否有轉機，無人能料，但可能估計得到的是，如果監管當局對於維持本港股市安全和穩定的態度不強硬，港股在下一輪大跌市中，必定再度蟬聯全球跌市冠軍，而且相信也不會有其他國際金融市場願意爭奪這項「殊榮」。