有利有幣：避險游資 覬覦瑞郎

周二，希臘總統與各黨派就籌組聯合政府的談判失敗，將會於下月再次舉行大選，讓希臘人民投票決定應否離開歐元機制。國際貨幣基金組織總裁德拉吉表示，不排除希臘退出歐元的可能。歐元匯價於消息公布後隨即急挫，但其兌瑞郎匯價卻一如過去六周般，緊貼於1.20不變。

央行能力受考驗

不過，這並不是瑞郎失去其一貫的避險功用，主因仍然是瑞士央行為了維持歐元與瑞郎的掛鈎水平，所以便不得不入市與流入瑞士的避險資金抗衡，亦間接助長了美元兌瑞郎匯價近日的升幅。根據瑞士央行解釋，干預是為了避免瑞郎的匯價過強，不利其出口，亦恐怕經濟會萎縮。今周瑞士公布的四月生產物價及入口量便同時回軟，而ZEW景氣指數亦比三月勁跌了6.1點。與此同時，消費物價指數則按年下跌了0.1%，所以瑞央行便被迫入市干預。

倘若希臘選擇離開歐元區，而法德兩國在緊縮支出政策方面又出現嚴重分歧。屆時，瑞士作為歐洲的資金避風港，便難免會有大量游資流入。瑞士央行會否有餘力成功與市場力量周旋，仍是未知之數，因此，目前或許是買入瑞郎之時。