華創季績啤酒業務最苦

華潤創業（00291）首季盈利13.27億元，惟四大業務中，除零售業務外，其餘三大業務出現倒退甚至虧損，啤酒業務更盈轉虧，蝕3,300萬元，按季連續兩季「見紅」。有內地分析員對啤酒業務虧損感意外，相信是公司改變銷售策略不奏效所致。

核心盈利跌 股價插水

華創公布，截至今年三月底止首季純利按年上升54.84%，至13.27億元，每股盈利0.55元。期內營業額上升25.03%至333.48億元，若扣除資產重估，核心盈利按年下跌15.15%至5.60億元。首席執行官陳朗表示，短期而言公司透過擴充規模，只可抵銷部分工資及其他經營成本上升，但有信心隨着業務網絡不斷擴充，可以進一步紓緩經營成本。華創昨收報26.05元，下跌6.79%。

公司啤酒業務連續兩季虧損，華創解釋，由於三月全國大部分地區氣溫偏低，長江中下游和以南地區連續陰雨天，影響啤酒銷量，加上成本上升，公司為應對激烈競爭，加大促銷力度、增加宣傳，影響短期表現。期內啤酒銷量上升4%至197.6萬噸。

歸咎天氣差 解釋牽強

有內地分析員表示，四月開始會踏入啤酒銷售旺季，零售商普遍會於首季「入貨」應付需求，因此對華創啤酒業務首季虧損感到意外。對於公司將銷售欠佳歸咎於天氣因素，她指同行的青島啤酒（00168）及燕京啤酒無出現上述問題，因此對該理由感到疑惑，並指可能因為公司改變銷售策略，由以往低檔路線轉走高端市場的策略不奏效所致。

該分析員又指，若金威啤酒（00124）資產售予華創競爭對手，亦會對華創的啤酒業務構成影響，但大麥價格回落及閏月因素將有助公司次季啤酒銷量及毛利上升。

至於貢獻最大的零售業務，營業額及盈利分別上升26.97%及82.78%，同店銷售按年增長6.4%。分析員指中國經濟放緩及市民消費意欲下降，將影響華創的零售業務收入。