牛熊對壘：跌勢未止吼恒熊61874

市場炒壞不炒好，內地下調存款準備金率的消息，威力得嗰半日咁多，恒指高開73點後反反覆覆，最終都要再跌，差二十點就幾乎以全日低位收市，就算再傳中央快減息，情緒亦未見轉好。

個別細價股雖見插水式下跌，但主板成交518億元，未見大規模恐慌式拋售潮，是黑暗中還有微弱曙光，定係未跌夠，從市場無意撈底的情況來看，現時估底似乎是過早。昨日即市高低波幅擴大至329點，衍生工具市場即見人氣回升，窩輪成交按日升20%至81.56億元，佔主板比重15.7%，牛熊證成交增16.2%至75.2億元，佔比14.5%。

波動市即將來臨

恒指波幅指數連升五日，昨報24.51，單日升幅5.2%，由五月四日的18.79開始計算，期間累升約三成，完全反映了近期的波動市況，只是現水平仍低過波幅指數平均值26，睇來大家要有心理準備，迎接大波動市的來臨。

國壽滙控成焦點

恒指昨日低見19,715點，全日有52隻牛證被強制收回。連跌八天，牛證不斷退守之下，現時收回點數在19,600至19,700點的貼價高危牛證數目二十隻唔到，惟槓桿高至百倍以上兼街貨量龐大，正在倒數收回日子。既然市場夠Volatile，除非大家有膽量，又有能力，否則過高槓桿的產品最好先避一避，要博短線反彈，距現水平一千點左右，槓桿二十多倍的較可取。

近兩日引伸波幅向上，恒指相關窩輪佔成交回升至四成比重，是近兩個月以來的高水平。個股窩輪方面，焦點繼續集中在國壽（02628）、滙控（00005）身上，三十日歷史波幅大約是27.3%及20.7%，以此作參考，兩隻股份的引伸波幅都有所上升。

五月雖云是傳統沽貨月，但今勻大市跌得急，身邊不少朋友走唔切貨，有貨在手要諗諗對沖。恒指支持位連番失守，睇淡可留意恒指法興熊（61874）今年八月三十日到期，收回水平20,650點，槓桿比率十三倍。