人行放水5千億

近日內地多項經濟數據均差強人意，市場普遍預期中央會再出手「穩增長」，中國人民銀行昨晚七時終於宣布下調存款準備金率0.5個百分點，五月十八日（本周五）生效。這是繼二月廿四日後，人行在本年第二度減存備率，預料會為市場釋放約4,000至5,000億元人民幣的流動性。

市場分析普遍認為，是次減存備率是意料之內，也算是來得適時，短期內可為疲弱的中港股市雙雙帶來「沖喜」，但由於內地工業增加值與出口等較預期收縮得快，下半年或需要因應通脹情況，再減存備率。港股ADR上周五表現向好，當中滙控（00005）報68.717元，較港升0.46%，按比例計，相當於港股周一重越兩萬點。

三個月兩出手 料需減息

人行三個月內兩度減存備率後，內地大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16.5%的存備率。以目前內地所有金融機構人民幣存款餘額逾84萬億元人民幣計算，估計將釋放4,000至5,000億元人民幣的流動性。

資深銀行家黃遠輝相信，中央政府已將最近歐債危機的局勢包括在經濟規劃內，而作出昨日減存備率的決定。不過，目前外貿形勢仍不樂觀，若環球經濟繼續轉差，下半年或需要再減兩次存備率，每次50點子，然後再輔以減息去刺激經濟。最壞的情況是下半年減息四次，每次27點子，以確保全年經濟增長達官方目標7.5%或以上。

另外《經濟觀察報》報道指，四月中國進口增幅僅為0.3%，要完成全年進口增速12%的目標，顯得異常困難。因此，類似進口關稅下調的措施將在下半年出現，集中於生活用品稅項。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文表示，人民銀行自去年十一月以來三度出手減存備率，顯示內地政府預見經濟轉差的速度較市場預期的急。人行決意要讓更多的流動性去迫使銀行放貸，以刺激經濟。不過，希臘和法國早前有新政黨上台，令歐債問題再添變數。他認為，若中央政府要釋出更強的挽救經濟訊號，應該考慮減息。

恒指或上試20400水平

訊匯證券行政總裁沈振盈稱，市場期待人行下調存款準備金率已久，相信會為股市帶來短暫刺激，尤其是累跌一定幅度的內銀股。此動作可重燃投資者信心及紓緩沽壓，但始終難扭跌勢，因股市仍受歐美情況影響。

若市場持續傳出歐債問題的負面消息，他認為即使調低存備率，亦對港股無補於事。滬綜指若能突破2,490點的阻力位，其後將錄得較大的升幅。預計周一恒指開市上升的機會較大，可上試20,400點的水平。