滙控績靚大淡友轉軚

滙控（00005）首季業績亮麗，券商一面倒唱好，連大淡友里昂亦兩年來首度上調滙控評級，由「沽售」調至「跑輸大市」，目標價亦由57元上調至75元，今年全年盈利預測更被調高16%。而瑞銀、德銀等多家大行均上調滙控盈利預測，當中以高盛及巴克萊最樂觀，目標價皆為90元，滙控昨逆市升0.65%，收報69.5元。

每股盈測上調16%

受惠於市場相關收入提升，加上成本及信貸減值準備低於預期，里昂上調滙控每股盈利預測16%，目前股本回報率雖較12%目標仍有一段距離，但料下年該比率可達10至11%；德銀亦上調滙控一二年至一四年每股盈利2至4%，惟相信貸款減值會於短期內大幅上升。

環球銀行及資本市場（GBM）業務做好帶動滙控盈利，里昂指出，集團首季營運成本及信貸成本按季大幅下降，較預期佳，反映集團重組架構之成果，另北美業務轉虧為盈，料本港、亞洲地區及拉美業務仍是維繫增長的動力。里昂曾於○九年中下調滙控目標價至42元，及予以「沽出」評級。

瑞銀稱一二年是滙控經歷轉變的一年，業務出售及重組將影響盈利，料今年按年盈利增長持平，仍上調今年每股盈利預測2%，料年內每股盈利可增長27%，瑞信雖看好該重組計劃，但認為市場需要時間估量其價值，受貸款增長影響，集團的風險加權資產按季輕微上升，對該行保持中性評級。

摩通睇好策略日

高盛指滙控首季業績「有驚喜」，維持其「確信買入名單」地位，目標價維持90元，惟歐債危機或重現，及未能達到成本效益目標為隱憂，摩根大通料滙控可兌現去年訂立的策略，首季稅前盈利較摩通預測高10%，料下周舉行的策略日可提升市場信心。摩根士丹利指滙控仍是歐洲區內首選銀行之一，惟料GBM業務盈利增長開始出現困難。