調控辣招盡廢 港樓抱薪撲火

今年香港媒體報道樓市，經常跳出「瘋」、「癲」一類字眼，「瘋」者恐指炒風熾熱、交投風靡，「癲」者則指屢創新高、做價巔峰，生動表達了市況令人意外地標青。近期住宅超越九七高價水平，已顯得毫無震撼，額外印花稅盤賺大錢成交，連約盤成為搶手貨，甚至被稱為「凶宅」的單位，亦成為拍賣場的爭購盤，成為旺市的新特徵。樓市這種發燒般的熱度，在一年多前沒人能料想到。

二○一○年年底，政府為打擊樓市炒風，推出「額外印花稅」，當時被喻為最辣調控招數。此招既出，樓市交投一度跌至谷底，敏感的地產代理更做定縮舖裁員動作，甚至打算組織遊行抗議辣招。現今辣招盤紛紛炒起，炒家不僅分毫無損反而大賺的事實，無情反襯地產代理當時的反應過敏，更重要的是，無情嘲諷了政府調控樓市，辣招變廢毫無效用，徒然成為市場的笑柄。

辣招盤可以無驚無險地套利，是政府增加供應與打壓炒風，「長短棍」出招之中短棍失利的總結。增加供應已知遠水不救近火，短棍短打又失利，不難想像樓市的升勢更為無可阻擋。現在別說政府無招可施，在現屆政府的夕陽日子，難指望其做點甚麼，鐵定規律是不做不錯方為穩陣。樓市這個計時炸彈將進一步積聚威力，留給下屆政府去拆，新舊政府交接之間，形成樓市炒升一個安全期。

更重要的是，美國聯儲局一再強調，維持超低利率到二○一四年年底，無形為已經發燒的樓市，打開更長的政策空窗期，致使本港樓市不怕抱薪撲火博弈最後的利潤。樓市由有內因、有外力的引擎推動，升勢何愁？況且，全球量化寬鬆日益成風，使通脹成為人們心頭之魔，驅動着強烈的入市置業意欲。種種因素讓人看不到樓市升勢有停步的可能，政策慢、樓市快的磨合，結果必然是風險與日俱增。

不難想像，隨着時間愈是推移，樓市拆彈的難度愈大，高樓價更可能成為常態。有資料顯示，全港二百三十多萬個家庭，當中一百二十三萬多個擁有自置物業；換言之，全港過半家庭已成為高樓價得益者，下屆政府要打壓樓價，大有與全港過半家庭的「財富」鬥氣之嫌。試想，政府打壓樓價能不受掣肘嗎？就算明知樓價愈高風險愈大，但社會就政府下壓樓價的抗力亦愈來愈大，政府便愈難有作為。

然而，像天要下雨無人可抗。在政府無能拆彈之餘，到一定時候，隨着外圍利率終要逆轉，高樓價計時炸彈仍會由市場引爆，災難可能隨之而來。不要忘記，以三、五年為期，政府大力增加的供應可能是時候推出市場，利率逆轉與供應大增的疊加到來，可能成為引爆跌市的導火線。這決不是政府拆彈，而是引爆計時炸彈，如果港樓今天抱薪撲火，換回來日終有一跌，夕陽政府一再蹉跎歲月，無視風險積聚，能輕易逃脫管治責任嗎？