上聲通道：銀基 技術走勢改善

銀基集團（00886）主席早前多番減持股份，加上民企爆發管治危機，拖累股價自三月初高位調整超過30%。然而，股價跌至4元後呈觸底回升的趨勢，技術走勢改善。事實上，銀基的基本因素不俗。截至去年九月底止，純利大幅增長89.3%至4.07億元，毛利率擴闊3.53個百分點，至46.2%。雖然期內應收款項大幅增加逾80%，惟管理層表示，主要因為加入大型超市作為分銷渠道，令數期延長所致。由於客戶主要為國企及大型連鎖店，相信壞帳風險不大。

隨着內地經濟增長及居民收入水平持續提升，市場對酒類的需求將愈來愈大。此外，內地去年底發布《食品工業「十二五」發展規劃》，提出釀酒業的銷售收入於「十二五」期間年均增逾10%，至一五年達8,300億元人民幣，反映中央對釀酒業的支持，相信可同時利好酒類貿易業。

集團今年首季的酒類銷售仍維持一定增長，旗下銷售店由去年九月底的252家增至超過300家。估值上，該股今年的預測市盈率已回落至5.8倍，相信有上調空間。