慧眼睇市：老闆配股抽水預示本業難做

通常投資者對配股反應都是負面，因為很大程度上反映大股東認為，其股票已經到價。配新股比配舊股好，因為前者屬公司集資，而後者是股東套現。現在資訊發達，即使大股東不願意透露配舊股目的，但記者很快從其他途徑得出資訊，去猜測大股東的想法。所以愈來愈多老闆索性不隱瞞了，直接就跟投資者說，配股是為了套現去發展私人業務，不過最後都會加一句，就是不會放棄本業的發展。

競爭激烈利潤微薄

不搞本業，走去搞新業務，可以有兩個解釋，一是本業已經上軌道，不太理會都可以賺大錢，二是本業競爭愈趨激烈，缺發展空間。筆者認為大多屬後者。

中國企業跟美國企業不同，大部分中國企業創辦時間不長，大股東通常是公司話事人。如果大股東配股搞其他私人業務，那幾乎等於認為本業已不吸引。

配新股的，可從受歡迎程度去分析投資者的想法。如果你是普通散戶，你的證券商沒有大背景，但都有機會拿到股票，那代表此股認購反應差。

不過，上星期有一相反案例，一股票在市場配售2.3億元新股，佔市值約7%。一般來說，只要有心問同行，一天內都可能知道誰接了那批貨；但問了幾天，同行都得不出準確資訊。筆者猜測，有機會是公司路演時，有基金表示有興趣入股，這種由基金需求引導的配股，不需尋求外界協助，令資訊不流通。