新資本架構衝擊長期保單

環球金融改革浪潮蔓延至本港保險業，保險業監理處正準備就「風險為本資本架構」招聘顧問研究。業界指出，若新資本要求落實推行，勢令險商設計產品時更有傾向性，保單的保證回報亦可能因而下降。

據了解，早前保監處已就推行風險為本資本架構，與業界作初步溝通。目前本港採用的償付能力充足率，是以險商整體的資本能力計算，要求償付能力高於150%便可；而風險為本資本架構則有較細緻的控制，簡單而言，是細分每類保單及資產，各自有不同風險折讓要求，例如賠付密度高的保單，風險折讓會更高。

預留資本應付波動

故此，不同種類的保險產品受到的影響亦不同，保險界人士指，投資相連保險的風險已轉嫁予客戶，受到的影響不大；相反，一些長年期或保證回報較高的產品，受到的影響會較大。「這些產品的風險折讓會較高，險商要預留更多資本以應付利率波動，換言之將影響公司的股本回報率。」

未來險商推新產品時或有傾向性，尤其是降低保單的保證回報，以減少資本準備。該業界人士估計，新要求應不會影響險商的實際投資收益，所以降低保證回報後可以提高保單的分紅，相信對保單整體回報影響不大。

中小險商較難適應

至於對險商的影響，保險業精算師指，將視乎該險商的風險管理，如股票投資較多的受影響會更大。他認為，本港大型或跨國險商相信問題不大，反而中小型險商資源較少，可能在調整適應新資本架構時，會有技術上的困難。

中銀人壽執行總裁蔡中虎表示，一直關注新資本架構進展，公司亦嚴格做好風險管理，對資本能力有信心。

對於推行的時間表，保監處回覆本報查詢時表示，現正就風險為本資本架構招標聘請研究顧問，預計研究於今年中展開，得出研究建議後，保監處會正式諮詢業界。

保險業界估計，計及諮詢時間，應最少要三年才能正式實行；另一業界人士則指，或要待獨立的保監局成立，當局有更多資源及空間後，新資本架構才較容易推行。