新興公司債 漸受青睞

市場偏好，風險意識提高，除了股市明顯受資金回流外，企業債券的吸引度也有上升，其中新興市場的經濟增長情況優於成熟國家，企業盈利備受看好，讓新興市場企業債券的吸引力大大提升。

新興市場主權債雖有評級及貨幣升值空間，但投資者也可不妨考慮企業債券，因企業債與主權債兩者間的利差已愈來愈大，代表主權債的價格已經上升很多，長遠而言，新興市場企業債價格有相當大的跟進及上升空間。

大家可能擔心其流動性的問題，但事實上新興市場公司債在過去八年的發債量也高於主權債，二○一一年的發債量更達主權債的五倍之多，這表明新興市場的公司債很早已成為新興市場債的主流。

我們以歐非中東、新興拉丁美洲、新興亞洲等三個主要區域做比較，可以發現過往一段時間，歐非中東的企業發債情況較活躍，但自○九年開始，新興亞洲的企業發行量也不斷上升及增長，過去兩年，亞洲區域的企業發債更是超過了其他兩大區域，故相信未來新興亞洲的企業債會是投資者注視的投資焦點。

投資者在經過金融海嘯及歐債危機後，在資產配置及分散風險的概念已明顯加強，一般傾向持進可攻及退可守的策略，故債券亦會考慮被加入在投資組合內。