明析市場：金價升勢有待確認

上周黃金反覆回升，現貨黃金由1,630美元上升至1,680美元。黃金價格上升乃受惠於市場對美國聯儲局推出第三輪量化寬鬆政策的預期。

自早前美國公布遠低於市場預期的三月份非農就業人數變化後，市場對美國有可能在第二季推出量化寬鬆政策的預期開始升溫，因此金價在跌至1,612美元三個月低位後開始出現反彈。雖然上周美國聯儲局公布最新經濟報告顯示，美國經濟仍然維持溫和增長，實際上降低了未來美國再推量寬的可能性，但黃金仍然維持在目前水平，顯示市場對美國再推量寬的預期並未消退。

聯儲推量寬行動審慎

實際上，就目前的經濟環境而言，美國未必會在第二季再次推出量寬政策。然而，在過去國會聽證會及公開市場委員會會議上的言論顯示，聯儲局主席伯南克憂慮目前經濟增長步伐能否持續，以及由目前高失業率的情況回落至長期平均水平需要多長時間。因此，美國仍有很大機會推出量寬政策。問題是，目前黃金回穩，是否反映市場憧憬美國在第二季推出有關政策。若是這樣，短期黃金反彈後仍然存在再次下跌的風險。

就目前美國溫和經濟增長步伐而言，除非出現有可能明顯減慢的情況，否則聯儲局是不會貿貿然推出量寬，這需要有待未來兩個月經濟數據結果才可肯定。因此，若未來美國經濟數據仍然顯示增長步伐和量寬預期降溫，將有利美元而短期不利黃金。因此，目前金價的回升，未必是另一大型升勢的開始。

技術走勢上，雖然上月曾跌穿周線圖中的50周平滑式移動平均線，但是上周卻在該線位以上開市，上周更上試15周平滑式移動平均線1,680美元。

金價收於線位以上顯示短期開始穩定，甚至有機會回升至1,700美元水平，否則將維持在1,620至1,680美元之間橫行整固。