人幣區間1% 雙向浮動倍增

正當市場熱切期待人行會減存款準備金率去刺激經濟時，人民銀行昨日卻來個反高潮，宣布將人民幣兌美元匯率浮動區間由原來的千分之五大幅擴大至百分之一。分析認為，這標誌着人民幣由以往單向炒升幅正式進入雙向浮動時代。這將有利刺激疲弱的外貿，也為開放資本帳以致人民幣國際化做準備。

人行昨日的公告指，為增強人民幣匯率雙向浮動彈性，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節等，由四月十六日（明日）起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價，可在當日人民幣兌美元中間價上下百分之一的幅度內浮動。

擴幅超預期 升值料緩

同時外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低買入價價差，不得超過當日匯率中間價的幅度由1%擴大至2%。人行對上一次擴大匯率浮動區間是在○七年，當時幅度由千分之三擴大至千分之五。

美銀美林大中華區經濟研究主管陸挺表示，這次擴大人民幣波幅較市場預期的千分之七為大，是匯改以來重要的一步，若人民幣兌美元匯價接近均衡，雙向的浮動將在所難免。他估計，人行中期目標是將人民幣匯率機制，定基於一個以貿易為基礎的一籃子貨幣之上。

財資市場人士陳鳳翔估計，人民幣兌美元匯率在周一不會有突然變化，但市場或會測試上下波幅的底線。

工銀亞洲前董事兼副總經理黃遠輝指，人行是次擴大人民幣匯率浮動波幅行動後，最少要觀察一年，才會考慮再作調整，屆時有機會循序漸進擴大浮動幅度，亦可能選擇直接取消交易區間，讓匯率自由浮動，不過，市場若對人民幣升值有過分預期及出現炒賣投機，或會收窄浮動幅度。

雖然人民幣匯率的浮動幅度大幅調整至1%，但黃遠輝並不感到意外，認為只是以往的浮動幅度太窄。此外，他相信年內人民幣仍有3至5%的升值空間。

改善出口 阻熱錢湧入

渣打香港執行董事及行政總裁洪丕正則表示，人民幣升值速度會放緩，預期今年升幅為1至2%，較去年約4.9%為低。

雖然人行沒有公布一籃子貨幣的組合，但美銀美林估計，佔比最重的4隻貨幣分別為美元（40.3%）、歐元（16%）、日圓（12.3%）、韓圜（8.3%），至於港元因與美元掛鈎，已計入美元之內。

滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，人民幣升值預期減少，將可改善內地的出口情況，也能減少熱錢大量流入，對於穩定經濟以及控制金融系統風險都有幫助。而擴大匯率彈性，則可促進離岸人民幣發展和推動人民幣國際化。