中國內需未爭氣 經濟不縮都幾難

中國三月份進出口數據，令市場驟然「驚起」。出口略好於預期，但進口大遜於預期，兩相沖抵之下，扭轉了二月的逆差局面，意外實現了貿易順差。數據不客氣地指明中國的現實：一是外需未給中國帶來其希望的撐持；二是內需始終不爭氣，未成氣候。這意味着經濟下行已是既成的事實，是否有硬着陸風險，要睇政策怎麼做，因此增加了對政策放鬆的預期。

當局政策推動的目標，已經算是比較保守，國務院希望「在保持出口穩定增長的同時，適當擴大進口規模，包括擴大先進技術設備、關鍵零部件和能源原材料進口，適度擴大消費品進口。」目標儘管保守，但仍顯得空泛而不切實際，例如先進技術設備、關鍵零部件，是歐美卡住不放的部分，要擴大進口得看人臉色，歐美臉色未悅，擴大進口無從談起。

至於能源原材料進口，是決策人對經濟現實視而不見。近年一直進行的宏觀調控，其中一項重要內容就是壓縮過剩產能，既然大舉壓縮產能，又圖擴大能源原材料進口，豈不是癡心妄想？作為房地產調控的後果，內地鋼材、水泥都浮現大面積產能過剩，像這種內需不振，自身產能都無法消化的現實，擴大進口胃納何來、動力何在？這樣決策無異於放空炮。

適度擴大消費品進口，目標亦形同虛設。盛極一時的「中國製造」，有甚麼消費品得靠進口？難以想像。況且春節一個消費浪潮過後，內地明顯進入了消費低潮期，像深圳、廣州、珠海這樣的先富城市，消費都低沉下來，其他地方有甚麼戲可唱？儘管近年國民收入提高了，但在通脹纏擾的大氣候中，要國民大破慳囊消費，無疑是不太現實的政策目標。

貿赤在經三月份逆轉後，恐怕難再轉回去，有專家分析指出口最壞時候已經過去，往後順差還會擴大。商務部估計，今年總體會維持順差狀況。這意味着估計進口無長進之餘，仍只能企盼出口有作為，即使是低個位數增長，也是經濟增長的救命稻草，因為很明顯，投資、消費兩瓣都難以指望，在左支右絀之下，出口成為經濟增長不可多得的發光點。

中國當前的經濟現實，打翻了兩項預期，其一，中國引擎說失靈。後金融危機期，全球一度寄望中國振作起內需，打救危機的世界，現在中國無法倚重內需，反而希望抓緊外需（出口）這根稻草，力抗經濟下行。實在是最大諷刺，證明世界不了解中國，也高估了中國政策的執行力及效果。證明中國做好自己，不依靠他人已是大成就，弊在中國經濟要等出口好運到，尚未能不求於人。

其二，政策空間得而復失。在貿易錄得逆差下，市場預期人民幣匯價壓力得減，放鬆政策的空間打開。但在貿赤逆轉兼且通脹回升之下，被打開的政策空間似乎又再關上。經濟下行的現實，偏偏指盼着政策做些工夫，恢復增長動力，但顯得空間有限，這說明政策兩難情況可能再現，困擾內地遏通脹保增長的努力。