中鋁72億買起南戈壁

中國鋁業（02600）欲再染指蒙古煤炭資源，宣布斥資9.25億加元（約71.987億港元）收購南戈壁（01878）最多60%股權，每股現金作價8.48加元（約65.97港元），較該股上周五在本港收市價溢價28.86%。消息刺激南戈壁昨日股價急漲逾18%。

大股東承諾轉讓

中鋁計劃收購南戈壁56至60%股權，但未有提出全面收購。若收購60%的話，作價71.987億元，中鋁擬通過內部資金或銀行借款應付收購。

根據南戈壁公布，擁有57.6%持股量的大股東艾芬豪礦業與中鋁簽訂協議，承諾悉數出售持股。然而，若股東欲出售的股份合共超過60%上限，則最終只能按比例出售股份，換言之艾芬豪礦業有機會減少出售股份數量。

南戈壁尚未接獲中鋁要約的任何正式文件，中鋁預計要約將在最遲七月五日正式開始，屆時將向南戈壁所有股東寄發要約文件。

南戈壁急升18%

受收購消息刺激，南戈壁昨日股價急升18.16%，收報60.5元。但中鋁股價跌1.87%，收報3.67元。分析員指出，以資源量計，這次收購作價相當於每噸煤13.2元人民幣並不算貴，相信與煤礦位於外蒙有關。惟關注收購會令中鋁負債比率上升，除非中鋁獲批發行A股改善負債。

有權兩年悉售煤

中鋁亦與南戈壁簽訂合作協議，南戈壁有權在二十四個月內，以市價向中鋁出售所有煤炭；南戈壁管理層在電話會議上表示，儘管跟中鋁有合作協議，公司將來仍會向現有客戶售煤。南戈壁計劃今年產煤550萬至600萬噸，目標銷售550萬噸。

中鋁亦將透過直接連接電網，或在便利位置興建發電廠，以協助南戈壁取得營運所需電力。南戈壁管理層表示，焦炭股股價正處於低位，中鋁看到南戈壁的價值故提出收購，而中鋁在電力供應上的支持，估計有助公司產煤現金成本減少10%。

中鋁表示，可藉收購南戈壁向包括煤炭在內的其他資源擴展，以實現煤鋁業務全面整合。中鋁早於去年已跟蒙古ETT簽署2.5億美元的煤炭銷售合同，以收購Tsankhi礦區東區煤礦，反映中鋁積極進軍煤資源。南戈壁稱，中鋁入主南戈壁後，料會以南戈壁作為在蒙古甚至以外地區合作發展的平台。