卜架人語：博反彈見仁見智 最緊要瞓得安樂

筆者今日想說的天鵝投資境界，是其英語字母「SWAN」所代表的一種投資方法或取向。所謂「天鵝投資法」，玄機盡在其四個英文字母中，SWAN原來就是「Sleep Well At Night」（每夜酣睡）的縮寫。

正值大市處於水深火熱的民企洗倉潮中，自己的投資組合的安全程度，可以叫自己每晚酣睡，是一件多難能可貴的事，相信已不用筆者多費唇舌。假若你還是牛皮燈籠，不明所以，就讓筆者拿上周五臨收市前，兩個只可以用來博反彈的股份舉個例子。

第一個，當然是高層捲入廉政風暴的新鴻基地產（00016），另一個選擇在一般市民心目中名氣沒那麼大，但在股民之間亦早已成為了名牌，那就是中投三寶之一的旭光（00067）。兩者各在上周五收市前有雙位數的跌幅，新地其時應該跌超過10%，而旭光則跌超過20%。假若你是打算博反彈的股民，你會買入哪一隻？尋常散戶又或者所謂較進取之股民，相信必買旭光無疑。隨便說出的道理就有好幾個。甚麼「價位較細，細細粒容易食」，又或者「跌幅愈大，反彈幅度愈大」，甚至乎來一句似是而非的「高風險，才有高回報嘛！」都可以。

不過，假若是我所說的「天鵝富貴人」，他們又會怎樣選擇？無用多說，大家都知道這幫大戶的必然選擇是新地了。還未上岸的人，他們當然會博到盡，買入他們心目中高風險、高回報的投資。但已富泰了一段時間的投資者，你覺得他們還會跟市場打泥漿摔角嗎？

天鵝富貴人重保本

他們首先關注的，永遠是保障其投入資金，亦即所謂保本。新地作為有資產折讓，兼全港最大型的藍籌地產發展股，即是再度停牌，甚至乎清盤。雖然不知要拖拉多久，旗下資產出售及減去負債之後，相信仍足以倍償所有投資者。相反，其他二、三線股急跌後若停牌，莫說何時復牌，很多時監管當局想接觸大股東和管理層都有難度。

股神巴菲特好像說過投資的三大原則是，第一是不要虧本；第二是不要輸錢；最後就是保本。避險的重要性可見一斑。在未上岸時，博盡搜財，無可厚非，自問已達小富者；就應該不斷強化自己守財的能力，做隻每晚可以酣睡的天鵝。